Una startup carcelaria de $100 millones y una revuelta contra la UE: cómo SBF y Tether rompieron el sistema
Esta semana, el centro de mi análisis son los ambiciosos planes de Sam Bankman-Fried, la estrategia de Tether para sortear las reglas de MiCA y la prohibición del dólar digital en EE. UU. También analizaré la burbuja de las memecoins que estalló, las batallas judiciales de las bolsas tradicionales por el monopolio y la tendencia global de los estados de destruir el secreto de las comunicaciones.
Las ambiciones de Sam Bankman-Fried
El fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, quien cumple una condena de 25 años por uno de los mayores fraudes financieros, está haciendo planes ambiciosos para su vida después de salir de prisión. Le confesó a su compañero de celda que para "ganar dinero de verdad" necesitaría entre $50 millones y $100 millones de capital inicial, y mencionó un proyecto de criptomonedas al que "todos se unirán". Paralelamente, recurrió a Donald Trump para un indulto presidencial, y sus padres contrataron lobistas.
En la comunidad, se volvió a recordar las inversiones de capital de riesgo de FTX (participaciones en SpaceX, Anthropic, Solana, valoradas en conjunto en $114 mil millones), que los administradores de la quiebra liquidaron por una suma decenas de veces menor. Aun así, la mayoría de los comentaristas coinciden en que, aunque SBF pueda ser un inversor genial, cometió actos completamente inaceptables al usar ilegalmente el dinero de los clientes. Por lo tanto, incluso si no bromeaba sobre su futuro proyecto cripto, es difícil imaginar que pueda recuperar la confianza en sí mismo.
La estrategia de Tether en Europa
La autoridad europea ESMA anunció que, antes del 1 de julio, todas las plataformas de criptomonedas deben obtener una licencia según el nuevo reglamento MiCA; de lo contrario, deben cesar por completo la atención a clientes de la UE. La dirección de Tether decidió deliberadamente no obtener la licencia, considerando que el requisito de mantener el 60% de las reservas en bancos europeos es riesgoso para la estabilidad financiera. Sin embargo, la empresa eligió una estrategia para sortear las restricciones directas y ahora invierte en socios que ya tienen estatus legal. A través de ellos se emitirán stablecoins completamente legítimas, y así Tether mantendrá indirectamente su presencia en el mercado de la Unión Europea sin someterse directamente a los reguladores locales.
Al mismo tiempo, la exclusión forzosa de USDT en Europa afectará a los participantes profesionales del mercado: los creadores de mercado tendrán que dividir los pools de liquidez, se complicará el arbitraje entre bolsas y se ampliará el diferencial.
Prohibición del dólar digital en EE. UU.
Estados Unidos avanza hacia una prohibición legislativa del dólar digital al menos hasta finales de 2030. La norma que prohíbe a la Reserva Federal emitir CBDC está integrada en un proyecto de ley sobre vivienda asequible; fue precisamente este empaquetamiento lo que permitió superar la resistencia que frenaba un documento anti-CBDC independiente. Los legisladores estadounidenses temen cosas concretas: la vigilancia total de cada transacción en tiempo real, el control sobre los gastos (programación del dinero con posibilidad de congelación sin orden judicial, como en el yuan digital) y el desplazamiento de los bancos comerciales.
Los stablecoins privados quedan claramente excluidos de la prohibición. Para la carrera global de CBDC, esto significa que la economía más grande del mundo sale oficialmente de ella, y los stablecoins se señalan como una alternativa que el estado está dispuesto a tolerar.
Consecuencias del hype de las memecoins
Los ingresos de la plataforma Pump.fun se desplomaron más del 70%. La plataforma permitía a cualquier persona lanzar su propio token por unos pocos dólares, lo que provocó un crecimiento explosivo en el número de nuevas monedas, pero al final, casi el 96% de todos los traders perdieron dinero o ganaron no más de $500. Para evitar la caída del precio, los desarrolladores anunciaron la quema de tokens por un valor de aproximadamente $370 millones (el 36% de la oferta).
La situación refleja un proceso masivo de redistribución de capitales: los inversores registran pérdidas en masa, retiran liquidez de instrumentos no regulados que los grandes actores consideran juegos de azar, y devuelven los fondos a TradFi. La práctica de comprar activos sin valor fundamental ha dejado de funcionar; los traders tienen que volver a las reglas básicas y buscar activos digitales con aplicaciones prácticas reales, lo que hace que el mercado sea más seguro.
CME Group defiende su monopolio
El operador de la Bolsa Mercantil de Chicago, CME Group, demandará al regulador CFTC por permitir que la plataforma Kalshi lance futuros perpetuos. El director de CME, Terrence Duffy, apela formalmente a la protección de los inversores (comparando el alto apalancamiento con la crisis hipotecaria de 2008) y a la Ley Dodd-Frank. Al mismo tiempo, CME posee licencias exclusivas para todos los principales índices de referencia sobre los que se basan los contratos de futuros. Duffy combinó en la demanda la preocupación por los inversores y la defensa del monopolio. La lógica es más o menos así: controlamos los índices de referencia, por lo tanto, los nuevos instrumentos sobre estos índices deben negociarse con nosotros. Un patrón similar se observa en ICE, que exige "reglas iguales" debido al crecimiento de la plataforma Hyperliquid.
Destrucción del secreto de las comunicaciones
El gobierno del Reino Unido prepara una ley que prohibirá por completo el uso de redes sociales (Instagram, TikTok y YouTube) para ciudadanos menores de 16 años, mientras que en Francia y la UE se promueve una iniciativa para escanear masivamente los mensajes personales en los teléfonos inteligentes antes de enviarlos. Se perfila una tendencia global: bajo el pretexto de luchar contra el terrorismo o proteger a los niños, los gobiernos obligan a los ciudadanos a renunciar al derecho básico a la privacidad. Como señaló Pavel Durov, la renuncia forzosa a la tecnología de cifrado de extremo a extremo (la incorporación de puertas traseras) no detendrá en absoluto a los verdaderos criminales, ya que pueden crear fácilmente sus propias aplicaciones cerradas. Al final, los ciudadanos comunes y respetuosos de la ley serán los más afectados.
Además, el debilitamiento de los sistemas de cifrado hace que las redes corporativas de bancos y fondos sean vulnerables a ataques informáticos y robos de bases de datos, y los usuarios, para preservar su privacidad, tendrán que migrar a servicios descentralizados.
Mi opinión: estos eventos demuestran que la industria cripto está entrando en una fase de madurez, donde los juegos regulatorios y las manipulaciones del mercado están siendo reemplazados por estrategias más significativas. Sin embargo, el riesgo de centralización y pérdida de privacidad sigue siendo un desafío clave para las tecnologías descentralizadas.