Crypto news

После жестких ограничений 2022 года доступ российских инвесторов к американскому фондовому рынку через классические брокерские счета оказался практически заблокирован. Однако наиболее предприимчивая часть участников рынка быстро нашла альтернативный путь — токенизированные акции и криптодеривативы на зарубежных площадках. Эти инструменты позволяют получать доход от изменения стоимости бумаг американских компаний, используя для расчетов криптовалюту. Но насколько этот метод безопасен и легален для граждан РФ? Разбираемся в деталях.

Масштаб явления: от нишевого инструмента до массового тренда

Оценки популярности нового инструмента разнятся. Исполнительный директор Millpay Игорь Плотников считает, что токенизированные акции на платформах Bybit, Binance и Deribit весьма востребованы среди россиян. Их выбирают активные трейдеры и инвесторы, уже работающие с цифровыми активами. Актуальности добавляет текущая рыночная ситуация: спад на крипторынке на фоне мощного оживления рынка акций. Хотя точных открытых данных нет, косвенные признаки — бурные обсуждения в профильных сообществах и высокий трафик на биржах — указывают на то, что это один из самых востребованных способов инвестирования в США.

Впрочем, вице-президент по цифровым активам МТС Финтех Александр Нам и директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков придерживаются более сдержанной оценки. Они называют такую практику исключительно нишевой, доступной лишь узкому кругу опытных игроков. По их мнению, это удел профессионалов, а не массовый тренд.

Правовые и санкционные риски: серая зона без защиты

В оценке потенциальных угроз эксперты единодушны. Ярослав Кабаков указывает на повышенные правовые, санкционные и инфраструктурные риски. Инвестор полностью зависит от правил конкретной иностранной платформы и может в любой момент столкнуться с блокировкой активов, оставаясь без привычной защиты прав собственности.

Александр Нам разделяет опасения на три категории:

• Правовые опасности: полная неопределенность юридического статуса операций и сложный налоговый учет.
• Санкционные риски: высокая вероятность блокировки аккаунта из-за наличия гражданства РФ.
• Инфраструктурные проблемы: токенизированный инструмент никогда не гарантирует юридических прав на владение базовым активом.

Игорь Плотников акцентирует внимание на природе инструмента: любая токенизированная акция — это дериватив, полностью зависящий от выпустившей его биржи. Если у площадки начнутся проблемы, трейдер рискует остаться ни с чем, так как никаких прав на реальные ценные бумаги у него нет. Правовой статус сделок находится в серой зоне из-за отсутствия четкого регулирования.

Директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД» Федор Иванов добавляет: при выводе средств в российский регулируемый контур открытым остается вопрос легальности их происхождения. Сложность не столько в том, чтобы объяснить банку происхождение средств, сколько в том, чтобы банк, работающий с криптовалютой, эти объяснения понял.

Взгляд в будущее: легализация или вытеснение?

Мнения экспертов о перспективах расходятся. Ярослав Кабаков полагает, что российские законодатели сделают ставку на лицензированные цифровые инструменты внутри национальной финансовой системы. Операции через неконтролируемые зарубежные криптобиржи поддерживаться не будут. Александр Нам конкретизирует: инвесторам, скорее всего, предложат ЦФА на иностранные ценные бумаги, токенизированные RWA и структурные решения. Их активное развитие со временем вытеснит серый сегмент рынка.

Игорь Плотников смотрит на регулирование под другим углом. Для него это не вытеснение игроков, а долгожданное уточнение правил игры. После вступления в силу закона о цифровой валюте граждане смогут легально покупать токенизированные активы за криптовалюту. Ограничения затронут лишь использование российской платежной инфраструктуры. То есть, купить USDT за рубли на отечественной лицензированной площадке, перевести их за рубеж и там приобрести активы — законно. А вот покупать их на иностранной бирже напрямую за рубли запретят. Впрочем, технически это и сейчас невозможно, так как зарубежные платформы не принимают рубли.

Выводы аналитика

Рынок токенизированных акций через криптодеривативы — это временный и рискованный обходной путь, а не долгосрочная стратегия. Несмотря на кажущуюся привлекательность, инвестор остается полностью незащищенным перед лицом санкций и платформенных рисков. С моей точки зрения, самым разумным для российских инвесторов будет дождаться появления легальных и регулируемых отечественных ЦФА, которые обеспечат реальную защиту прав собственности и прозрачный налоговый учет. Пока же игра в «серой зоне» может обернуться полной потерей капитала.