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Tras las estrictas restricciones de sanciones de 2022, las cuentas de corretaje clásicas para inversores rusos en Estados Unidos prácticamente cerraron. Sin embargo, el mercado no tolera vacíos: ha surgido una ruta alternativa, gris pero efectiva. Se trata de acciones tokenizadas y criptoderivados en plataformas extranjeras como Bybit, Binance y Deribit. Este instrumento permite obtener exposición a valores estadounidenses utilizando stablecoins para las liquidaciones, evitando la infraestructura financiera tradicional.

Magnitud del fenómeno: de tendencia nicho a demanda masiva

Las opiniones de los expertos están divididas. Una parte de los analistas considera que este método ya es masivo. Ígor Plotnikov, director ejecutivo de Millpay, señala una alta demanda entre traders activos y aquellos que han trabajado durante mucho tiempo con activos digitales. Datos indirectos, como animados debates en comunidades especializadas y un alto tráfico en las propias bolsas, confirman sus palabras. El atractivo del método es evidente: retiros y depósitos de fondos las 24 horas en USDT, sin necesidad de abrir una cuenta en un bróker extranjero y la posibilidad de usar apalancamiento.

Otros expertos, por el contrario, evalúan la popularidad del instrumento de manera mucho más moderada. Aleksandr Nam, vicepresidente de activos digitales de MTS Fintech, y Yaroslav Kabakov, director de estrategia de la IC «Finam», califican el comercio de acciones tokenizadas como un nicho reducido para jugadores experimentados. Según ellos, el amplio círculo de inversores minoristas aún no está preparado para las complejidades y riesgos de este instrumento.

Principales riesgos: incertidumbre legal y sanciones

En la evaluación de las amenazas, los expertos son unánimes. Los riesgos clave se dividen en tres categorías:

• Legales: una acción tokenizada es un derivado, no un valor real. El inversor no tiene derechos sobre el activo subyacente. En caso de problemas con la bolsa (quiebra, bloqueo), corre el riesgo de quedarse sin nada. El estatus legal de tales transacciones se encuentra en una zona gris debido a la falta de una regulación clara.
• Sanciones: alta probabilidad de bloqueo de la cuenta debido a la ciudadanía rusa. Las plataformas que operan bajo la jurisdicción de EE. UU. o la UE pueden congelar los activos en cualquier momento.
• Infraestructurales: dependencia total de las reglas de la plataforma extranjera. Ausencia de la protección habitual de los derechos de propiedad.

Fiódor Ivanov, director de análisis AML/KYT del operador «SHARD», agrega otro aspecto importante: las dificultades para confirmar la legalidad de los ingresos al devolverlos al sistema bancario ruso. El banco simplemente podría no aceptar las explicaciones sobre el origen de los fondos provenientes del comercio de criptoderivados.

¿Qué sigue? Perspectivas regulatorias

Las opiniones sobre el futuro divergen. Yaroslav Kabakov y Aleksandr Nam esperan la aparición de análogos nacionales seguros: CFA sobre valores extranjeros y RWA tokenizados (Real World Assets). Consideran que, con el tiempo, los productos rusos con licencia desplazarán al segmento gris.

Ígor Plotnikov, por el contrario, ve en la futura regulación no un desplazamiento, sino una esperada aclaración de las reglas del juego. Según él, tras la entrada en vigor de la ley sobre moneda digital, los ciudadanos podrán comprar legalmente activos tokenizados con criptomonedas. La prohibición solo afectará al uso directo de la infraestructura de pagos rusa: comprar USDT por rublos en una plataforma con licencia, transferirlos al extranjero y adquirir activos allí será legal.

Conclusión

El comercio de acciones estadounidenses a través de criptoderivados es un instrumento real, pero de alto riesgo. Solo es adecuado para participantes experimentados, dispuestos a asumir total responsabilidad y conscientes de todas las amenazas legales y de sanciones. Es poco probable que este método se vuelva masivo hasta que surjan marcos regulatorios claros y seguros, que probablemente se crearán en forma de CFA nacionales.

Mi evaluación profesional: mientras el legislador ruso no cree un mecanismo transparente para tales operaciones, el comercio de acciones tokenizadas a través de bolsas extranjeras seguirá siendo dominio de esquemas «grises» y traders experimentados, dispuestos a jugar según reglas que pueden cambiar en cualquier momento. El riesgo de pérdida de capital aquí supera significativamente la rentabilidad potencial para un inversor no preparado.