Crypto news

Esta semana, el petróleo Brent registró su caída semanal más profunda en los últimos meses, desplomándose un 9% y situándose por debajo de los $80 por barril. Sin embargo, Bitcoin reaccionó a este evento con una sorprendente indiferencia, cayendo solo un 1%. Esta brecha de precios pone en duda la opinión establecida sobre una sólida conexión entre el mercado del "oro negro" y el activo digital. Muchos traders y analistas han considerado durante mucho tiempo esta dependencia como una regla de mercado inquebrantable, pero la realidad resultó ser más compleja.

Parte de los participantes del mercado tradicionalmente interpreta el abaratamiento de los recursos energéticos como una "luz verde" para un posterior rebote del mercado de criptomonedas. Sin embargo, la verdadera intriga no reside en las cotizaciones del petróleo, sino en los indicadores de inflación, la distribución de posiciones en los exchanges y el comportamiento de los propios mineros.

Por qué los traders vinculan el suelo de Bitcoin con la caída del petróleo

La caída de los precios del petróleo se produjo después de que Estados Unidos e Irán acordaran reanudar las operaciones en el Estrecho de Ormuz. Entre los traders está extendida la opinión de que, tras una fuerte caída del petróleo, Bitcoin suele formar un suelo global. Algunos esperan un nuevo aumento de los precios del petróleo en la segunda mitad del año debido a una posible escalada entre Irán e Israel, así como a la esperada introducción de tasas por el paso por el Estrecho de Ormuz. Según sus cálculos, este rebote del petróleo podría provocar otra ola de ventas de Bitcoin y formar el mínimo del año.

Los riesgos de tales escenarios no pueden descartarse. Irán acaba de suspender las negociaciones de 60 días con Estados Unidos, lo que podría volver a impulsar los precios al alza. Pero la conexión entre el petróleo y Bitcoin se basa solo en episodios aislados: si observamos los datos de los últimos cinco años, no se aprecia una dependencia significativa.

Datos de cinco años: la conexión entre Bitcoin y el petróleo es ilusoria

La correlación matemática entre Bitcoin y el petróleo en los últimos cinco años fue de solo 0.036. Recordemos que este coeficiente se mide desde +1 (coincidencia total de trayectorias) hasta -1 (movimiento estrictamente opuesto). Por lo tanto, el nivel actual de 0.036 demuestra claramente la ausencia total de una relación estable entre los activos considerados.

Incluso al dividir detalladamente en diferentes fases del mercado, ambos indicadores se mantienen extremadamente cercanos a cero. De esto se deduce que no existe una relación de inversión seria entre los activos bajo ninguna condición. El último indicador de treinta días cayó a -0.21, señalando una divergencia a corto plazo de las tasas en direcciones opuestas, pero la relación general sigue siendo extremadamente débil.

La cadena de influencia macroeconómica desde los recursos energéticos hasta los activos digitales está en gran medida rota. El costo del combustible realmente afecta las expectativas de inflación con un coeficiente significativo de 0.41. Sin embargo, el impulso se desvanece casi por completo y no llega al rendimiento real de los bonos del gobierno de EE. UU. después de descontar la inflación. Dado que el rendimiento de los bonos en sí mismo tiene una influencia débil en las criptomonedas, la señal final se pierde por completo en este largo camino.

Actualmente, la Reserva Federal de EE. UU. ejerce un impacto mucho más poderoso y directo en los mercados financieros. El nuevo presidente de la entidad, Kevin Warsh, decidió en la reunión del 17 de junio mantener la tasa de interés base sin cambios. Al mismo tiempo, nueve de los dieciocho miembros del regulador estadounidense pronostican un aumento durante 2026.

Cuando el petróleo subía, los inversores de Bitcoin probados por el tiempo no entraron en pánico

Los ejemplos históricos confirman esta tesis de manera evidente. Cuando el Brent subió rápidamente hacia su pico local de alrededor de $119 a finales de marzo, la tasa de la principal criptomoneda no cayó, sino que mostró una envidiable estabilidad. Durante este mismo período, los inversores a largo plazo, que mantienen monedas en billeteras durante más de 155 días, aumentaron sistemáticamente sus posiciones. Su saldo neto de compras se mantuvo establemente positivo hasta principios de junio.

Quizás la única conexión económica directa entre estas industrias se encuentra a través del ámbito de la minería. La electricidad es el recurso principal para la extracción de criptomonedas, por lo que un costo anormalmente alto de los recursos energéticos puede reducir la rentabilidad del negocio. Sin embargo, el hashrate total de la red, que refleja la potencia informática general del equipo, ha aumentado con confianza últimamente. Esto ocurre a pesar de la caída del valor del WTI. Este crecimiento de la potencia en medio del abaratamiento de los recursos indica una fe fundamental de los mineros en las perspectivas a largo plazo de la industria. Es notable que la potencia informática de la red casi no haya cambiado incluso durante los momentos del rally de marzo en el mercado de hidrocarburos.

Dado que los grandes inversores y mineros muestran una alta resistencia, la fuente de la presión actual debe buscarse en otro lugar. El principal catalizador es el mercado de derivados.

De dónde proviene la presión sobre Bitcoin

Las señales de alerta clave ahora se rastrean claramente en el sector de instrumentos financieros derivados. El indicador de interés abierto en Bitcoin, que refleja la cantidad total de contratos de futuros activos, aumentó desde el 11 de junio de $21.83 mil millones a $23.45 mil millones. Simultáneamente, la tasa de financiación (funding) en futuros cambió bruscamente, pasando de una zona positiva de alrededor de +0.0023% a un área negativa de aproximadamente -0.002%.

Recordemos que la financiación representa pagos regulares entre traders largos y cortos para equilibrar el precio. Un valor negativo de la financiación significa que los vendedores se ven obligados a pagar a los compradores por mantener posiciones. Esta dinámica refleja claramente el predominio de sentimientos bajistas. El aumento en el número de contratos abiertos junto con la caída de la tasa indica que los especuladores están abriendo activamente posiciones cortas, y no se apresuran a comprar la caída actual.

En esta situación se esconde una importante lógica de mercado. Si la materia prima que se abarata actuara realmente como un poderoso impulsor para el crecimiento de las criptomonedas, los jugadores del exchange abrirían masivamente posiciones largas. Sin embargo, en la práctica, ahora dominan las apuestas cortas. El panorama actual crea condiciones ideales para un short squeeze. En tal situación, cualquier impulso alcista casual obligará a los bajistas a cerrar posiciones presa del pánico y recomprar monedas, lo que provocará un aumento en avalancha de las cotizaciones.

Y aquí acecha la principal trampa mental para los inversores. Si realmente ocurre un short squeeze, muchos comentaristas se apresurarán a explicar el aumento de la tasa por la caída de los precios del petróleo. Aunque, en realidad, el movimiento alcista será provocado exclusivamente por el cierre técnico de posiciones de margen, y no por factores de materias primas. Al mismo tiempo, el fondo general seguirá siendo negativo, por lo que el impulso será de corta duración.

Mi análisis es inequívoco: la conexión de Bitcoin con el mercado del petróleo es demasiado débil para tener una influencia real en las cotizaciones. Mientras el Brent cotiza alrededor de $79 por barril, Bitcoin mantiene el nivel de $62,800. Esta marca es aproximadamente la mitad del máximo histórico de octubre de $126,200. Es evidente que el próximo impulso de precio fuerte para la criptomoneda no estará dictado por el costo del barril, sino por las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. y las condiciones en el mercado de derivados.