Los analistas están dando la voz de alarma: el sobrecalentamiento de los mercados de EE. UU. amenaza a bitcoin.
Los mercados estadounidenses se encuentran en una zona de sobrecalentamiento extremo, una conclusión a la que llegan dos analistas de renombre cuyas evaluaciones se complementan mutuamente. El estratega de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, pronostica un "giro de una vez en la vida", mientras que el fundador de Bridgewater, Ray Dalio, advierte sobre un rendimiento real negativo durante varios años para las acciones estadounidenses.
McGlone: Bitcoin cae primero
McGlone señala que las "fichas de dominó" del mercado ya están empezando a caer. Bitcoin, que antes lideraba el rally, ahora es el primero en desplomarse. Según sus observaciones, la relación entre los bonos del gobierno estadounidense y el oro se acerca a un mínimo de cuarenta años, y el verano podría ser extremadamente turbulento.
La capitalización del mercado de valores de EE. UU. en relación con el PIB se encuentra en un máximo histórico no visto desde 1928-1929. Alrededor del 80% de los participantes pronostican un aumento del índice S&P 500 para fin de año, aunque para un año de elecciones de medio término en EE. UU., es más probable una caída. McGlone traza un paralelismo con 2008, cuando el petróleo primero se disparó y luego se desplomó. El actual auge de las ofertas públicas iniciales (OPI) recuerda al lanzamiento de los ETF de Bitcoin en 2024, que precedió al pico del mercado. En su opinión, la caída de Bitcoin precisamente anticipa este futuro giro.
Dalio: La concentración en IA es una apuesta peligrosa
Ray Dalio pinta un panorama similar, pero a través del prisma de la macroeconomía. Advierte que los mercados están extremadamente concentrados en un pequeño grupo de grandes empresas relacionadas con la inteligencia artificial. Según su pronóstico, el rendimiento real de las acciones estadounidenses podría oscilar entre -5% y -10% anual en un horizonte de 5 a 10 años.
Dalio evalúa la situación mediante el concepto de las "cinco fuerzas": deuda y política monetaria, política interna, geopolítica, fenómenos naturales y cambios tecnológicos. Históricamente, los ciclos tecnológicos van acompañados de valoraciones infladas, alta volatilidad y ganadores a largo plazo inciertos. Por lo tanto, hacer una gran apuesta en un grupo reducido de líderes es arriesgado. Aconseja a los inversores evitar la concentración excesiva y construir carteras bien diversificadas, equilibradas en cuanto al riesgo.
¿Qué significa esto para Bitcoin?
Ambas opiniones están unidas por una idea común: los mercados estadounidenses están sobrecalentados, sobrevalorados y se sostienen por un optimismo excesivo. Para Bitcoin, esto conlleva un doble riesgo. Por un lado, como el activo de riesgo más sensible a la liquidez, podría ser el primero en caer ante un giro general, como señaló McGlone. Por otro lado, si las acciones sobrevaloradas realmente generan rendimientos negativos, parte del capital podría fluir con el tiempo hacia Bitcoin como un activo débilmente correlacionado con el mercado de valores.
Mi experiencia: La señal de McGlone y Dalio no es solo una advertencia, sino un indicador de un cambio de macrociclo. Bitcoin, siendo el "canario en la mina de carbón" para los activos de riesgo, está probando actualmente la capacidad del mercado para seguir creciendo. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad y reconsiderar la asignación a favor de activos refugio, incluido el oro y, posiblemente, el propio Bitcoin como cobertura contra riesgos sistémicos.