МакГлоун и Далио бьют тревогу: перегрев рынков США и судьба биткоина
Dos autoridades reconocidas en el mundo financiero, cuyos pronósticos rara vez pasan desapercibidos, señalan simultáneamente un sobrecalentamiento crítico de los mercados estadounidenses. Mike McGlone de Bloomberg Intelligence y Ray Dalio, fundador de Bridgewater, coinciden en lo principal: la situación actual recuerda a la antesala de una corrección grave, si no de un giro completo.
Señal de McGlone: "un giro que ocurre una vez en la vida"
McGlone, conocido por su profundo análisis de los ciclos del mercado, ve paralelismos preocupantes. Según él, las "fichas de dominó" ya han comenzado a caer, y la primera —como al inicio de la tendencia alcista— ha sido Bitcoin. Señala un indicador clave: la relación entre los bonos del Tesoro de EE. UU. y el oro, que parece haber alcanzado un mínimo de cuarenta años. Esta es una señal histórica que presagia un cambio de sentimiento.
Según la evaluación del estratega, el nivel actual de optimismo es particularmente revelador. Alrededor del 80% de los participantes del mercado esperan que el S&P 500 suba para fin de año, lo que para un período de elecciones de medio término en EE. UU. es un consenso atípico y peligroso. La capitalización del mercado de valores en relación con el PIB se encuentra actualmente en máximos no vistos desde 1928-1929. McGlone traza un paralelismo directo con 2008, cuando el petróleo primero se disparó y luego se desplomó. El reciente auge de las OPI, en su opinión, recuerda al lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en 2024, que precedió al pico del mercado. La caída de Bitcoin, como el activo más sensible, ya anticipa este inminente giro.
Visión de Dalio: la concentración de capital en IA es una trampa
Ray Dalio pinta un panorama macroeconómico similar pero complementario. Advierte sobre una peligrosa concentración de capital en un grupo reducido de empresas relacionadas con la inteligencia artificial. Según su pronóstico, el rendimiento real de las acciones estadounidenses en los próximos 5 a 10 años podría oscilar entre -5% y -10% anual. Esto no es solo una corrección, sino un largo período de estancamiento.
Dalio evalúa la situación a través de su concepto de las "cinco fuerzas": deuda y política monetaria, política interna, geopolítica, fenómenos naturales y cambios tecnológicos. Destaca que los ciclos tecnológicos históricos siempre van acompañados de valoraciones infladas, alta volatilidad y ganadores a largo plazo inciertos. Apostar fuerte por un grupo reducido de líderes es extremadamente arriesgado. En su lugar, aconseja a los inversores construir carteras bien diversificadas y equilibradas en cuanto al riesgo.
Para Bitcoin, esto es un doble desafío. Por un lado, como el activo de riesgo más líquido y sensible, podría caer primero durante un giro general del mercado, como señala McGlone. Por otro lado, si las acciones sobrevaloradas realmente comienzan a generar rendimientos negativos, parte del capital en busca de diversificación podría, con el tiempo, fluir hacia Bitcoin como un activo poco correlacionado con el mercado de valores. Sin embargo, a corto plazo, en mi opinión, la presión sobre BTC solo aumentará a medida que empeore el sentimiento en los mercados tradicionales.