Los ETF de Bitcoin están experimentando la peor racha de salidas de capital: el mercado pierde miles de millones, pero el suelo ya está cerca.
Los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos registraron su sexta semana consecutiva de salidas netas de capital. Al 18 de junio, las salidas totales ascendieron a $90,66 millones en un día, y en el último mes y medio se retiraron $5.940 millones de los fondos. Esta es la racha más larga de dinámica negativa desde el lanzamiento de estos instrumentos.
¿Por qué sale el capital de los ETF de bitcoin?
La razón principal fue el flujo de fondos hacia acciones de empresas del sector de inteligencia artificial. El mercado centró su atención en la expectativa de grandes OPI, como la de OpenAI, lo que redujo temporalmente el apetito por los activos criptográficos. Sin embargo, es importante señalar que el ritmo de las salidas se está desacelerando: si a principios de junio las salidas semanales superaban los $1.700 millones, a mediados de mes se redujeron a $226 millones.
Una parte significativa de las salidas está relacionada con el cierre de operaciones de arbitraje, no con una caída en la demanda de bitcoin en sí. Los inversores a largo plazo, incluidos los fondos de pensiones, mantienen sus posiciones, lo que indica una estabilidad estructural del mercado.
Presión macroeconómica y precio de bitcoin
El precio de bitcoin se ha estabilizado en torno a los $64.000, pero el mercado continúa bajo presión de factores macroeconómicos. La postura "hawkish" del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien confirmó su intención de reducir la inflación al 2%, aumenta la incertidumbre. Los analistas esperan que las cotizaciones se mantengan en una tendencia lateral hasta que se suavice la política del regulador o surjan catalizadores positivos claros en la industria.
Innovaciones en el mercado: BlackRock lanza un nuevo fondo
A pesar de la dinámica negativa general, en junio BlackRock lanzó en el Nasdaq el fondo iShares Bitcoin Premium Income ETF. Este instrumento combina la exposición al precio spot de bitcoin con la venta activa de opciones call cubiertas, lo que podría atraer a inversores que buscan rendimiento en condiciones de volatilidad.
Mi análisis: La actual serie de salidas no es pánico, sino más bien una corrección después de una acumulación agresiva. La desaceleración en el ritmo de las salidas y el mantenimiento de las posiciones institucionales indican que el mercado está cerca de un punto de inflexión. Tan pronto como el panorama macroeconómico se suavice o surja un nuevo catalizador (por ejemplo, la aprobación de un ETF de Ethereum o noticias positivas sobre regulación), veremos un retorno del capital. Por ahora, los inversores deberían prepararse para un movimiento lateral con posibles movimientos bruscos al alza si se superan niveles clave.