El mercado enfría las ambiciones espaciales: las acciones de SpaceX (SPCX) cayeron por debajo del precio de salida a bolsa, y la capitalización perdió la marca de los $2 billones.
El explosivo debut de SpaceX en el Nasdaq, que hace apenas una semana parecía triunfal, se ha convertido en un rápido retroceso. Las acciones de la compañía (ticker SPCX) han perforado a la baja el precio de la oferta pública inicial (IPO) de $150, y la capitalización de mercado ha caído por primera vez desde su cotización por debajo del umbral psicológicamente importante de los $2 billones.
Recordemos que el inicio de las operaciones el 12 de junio fue impresionante: el precio de apertura fue de $150 y la capitalización de mercado superó inmediatamente los $75 mil millones, lo que supuso el mayor debut en la historia de la bolsa. Ya el 16 de junio, las acciones se dispararon hasta un máximo intradiario de $225,64. Sin embargo, este crecimiento resultó efímero, y para el lunes la capitalización de mercado se equilibraba ligeramente por encima de los $2,22 billones.
La aceleración de la tendencia bajista coincidió con la noticia de la colocación por parte de la compañía de su primer préstamo de bonos. Según los términos, los bonos senior deben generar al menos $20 mil millones. SpaceX planea destinar los fondos recaudados a pagar un préstamo a corto plazo y desarrollar proyectos en el ámbito de la IA y los centros de datos. Es notable que, según los últimos datos, la compañía tiene alrededor de $100,8 mil millones en efectivo en sus cuentas, lo que pone en duda la urgencia de dicho préstamo y aumenta la presión sobre las acciones.
Como resultado, todos los que compraron SPCX después de la IPO están ahora "bajo el agua". La caída desde el máximo histórico ya supera el 30%. Los inversores se preguntan si el repunte inicial estuvo justificado por los fundamentos o si fue un clásico "pump" basado en el hype.
Cinco activos relacionados bajo presión: ¿quién ha caído más?
La venta masiva de SpaceX no ha pasado desapercibida para todo el sector espacial. Los grandes actores se han visto afectados de manera desigual.
Alphabet (inversor de SpaceX con una participación de aproximadamente el 6%, que con una valoración de $2 billones podría valer más de $100 mil millones) perdió un 5% el lunes. Aunque esto se debió a la salida de especialistas clave en IA, las acciones de GOOGL se mueven al unísono con SPCX. Rocket Lab (RKLB), el competidor público más cercano, que entró en el índice Nasdaq-100, se depreció un 8%, a pesar de una cartera de pedidos de $2,2 mil millones.
T-Mobile (socio de Starlink en el proyecto T-Satellite) con una beta de aproximadamente 0,3 prácticamente no varió, actuando más bien como un activo defensivo. En cambio, AST SpaceMobile (ASTS) e Intuitive Machines (LUNR) estuvieron bajo la mayor presión. ASTS perdió casi una cuarta parte de su valor en el último mes, mientras que LUNR, cuyos módulos de aterrizaje vuelan en el Falcon 9, se desplomó un tercio, sufriendo además la presión de los planes de recaudar $500 millones mediante una colocación de acciones.
Mi opinión: ¿burbuja o corrección?
A pesar del pánico, los impulsores fundamentales de SpaceX —lanzamientos, Starlink e IA— no han desaparecido. Los analistas de Susquehanna confirmaron una calificación neutral con un precio objetivo de $170, señalando las altas tasas de crecimiento, pero la valoración actual sobrevalorada. El riesgo clave ahora es la incertidumbre sobre los ingresos de la IA y los retrasos en el programa Starship. Creo que la caída actual no es un colapso, sino una corrección severa hacia el valor razonable. El nivel de los $2 billones se convertirá en un punto de soporte crítico. Si se mantiene, veremos una consolidación. Si no, el sector espera otra ola de ventas. Los inversores deberían esperar señales más claras sobre la carga de deuda de la compañía y el progreso de Starship antes de entrar en una posición.