El analista de Benchmark refuta los paralelismos entre STRC Strategy y el colapso de UST Terra
En los últimos días han surgido especulaciones en el mercado que establecen paralelismos entre las acciones preferentes de Strategy (STRC) y la infame stablecoin UST de Terra, que colapsó en 2022. Sin embargo, esta comparación no se sostiene desde el punto de vista del análisis fundamental del emisor y la estructura del instrumento.
STRC no es una stablecoin, sino una acción preferente de la empresa Strategy que paga un dividendo fijo del 11,5% anual. Inicialmente, estos títulos fueron diseñados para cotizar cerca del nivel de $100, pero bajo la presión de las condiciones del mercado, sus cotizaciones cayeron temporalmente hasta $82,53. Esto es una volatilidad típica de un instrumento híbrido, no un signo de desestabilización estructural.
La diferencia clave con UST de Terra radica en el mecanismo de mantenimiento del precio. UST era una stablecoin algorítmica cuya estabilidad dependía de operaciones de arbitraje con el token LUNA, un sistema que colapsó bajo una presión masiva de vendedores. En cambio, STRC no es un medio de pago ni una unidad de cuenta; es un instrumento de deuda clásico de renta fija, emitido por una empresa pública.
Es importante señalar que, mientras el precio de mercado de STRC se mantenga por debajo de su valor nominal de $100, Strategy no utiliza este canal de financiación para comprar bitcoin. Esto significa que la empresa no está aumentando su carga de deuda a través de este instrumento en las condiciones actuales, lo que reduce los riesgos para los tenedores.
Comentario de expertos: Comparar STRC con UST de Terra es un ejemplo clásico de análisis superficial que ignora las diferencias fundamentales entre los instrumentos de deuda y las stablecoins descentralizadas. El mercado tiende a menudo a hacer analogías basadas en el pánico, pero en este caso, la estructura de emisión y el estatus regulado de Strategy hacen de STRC un activo mucho más resistente que las stablecoins algorítmicas del pasado.