Los veteranos de bitcoin congelaron las ventas: qué hay detrás de la fuerte caída en la actividad de los tenedores a largo plazo
Los tenedores a largo plazo de bitcoin, conocidos en la comunidad como OG (veteranos del mercado), prácticamente han detenido por completo la realización de sus acumulaciones. El análisis de datos on-chain muestra que el promedio móvil de 90 días del volumen de monedas gastadas por este grupo de inversores ha caído a 962 BTC, el valor mínimo desde noviembre de 2024. Esto señala un cambio radical en el sentimiento entre aquellos que mantienen el activo durante más de cinco años.
El ciclo de mercado actual ya ha pasado a la historia como el período de mayor liquidación de monedas por parte de los veteranos. Para evaluar su actividad, utilizo la métrica STXO (Spent Transaction Output), que rastrea el movimiento de bitcoins «viejos» en la red. Por lo general, el movimiento de tales monedas conduce inevitablemente a su posterior venta. Sin embargo, ahora observamos el proceso inverso: una desaceleración abrupta.
El punto de entrada clave para este grupo de inversores se encuentra alrededor de los $63,200, lo que prácticamente coincide con las cotizaciones actuales del mercado. Esto significa que, al precio actual, los veteranos no ven suficiente motivación para fijar ganancias. En el gráfico del promedio móvil de 90 días se observan claramente tres picos de ventas: mayo de 2024 (3860 BTC), febrero de 2025 (3200 BTC) y septiembre de 2025 (2360 BTC). En días individuales, los volúmenes de movimiento superaron los 10,000, 30,000 e incluso 142,000 BTC, lo que subraya la magnitud de las olas anteriores.
Reducción de la presión de venta y señal técnica de Power Law
La caída actual de la actividad de los tenedores a largo plazo por debajo del umbral de 1000 monedas no es solo una anomalía estadística, sino un cambio fundamental importante. La eliminación del factor de exceso de oferta por parte de las monedas «viejas» debilita significativamente la presión sobre el mercado. Ahora, el precio de bitcoin depende en mayor medida de la demanda a corto plazo y de las posiciones de los traders en el mercado de derivados. Esta calma, por lo general, precede a un período de consolidación o a la continuación de la tendencia actual.
Es notable que esto ha coincidido con una señal técnica poco común. Por primera vez en tres años, el precio de bitcoin se ha acercado al límite inferior de soporte del modelo Power Law, un modelo matemático que describe la trayectoria a largo plazo del activo a través de líneas logarítmicas. Anteriormente, el toque de esta zona ocurría solo en tiempos de un profundo mercado «bajista». La coincidencia de dos factores —la negativa de los veteranos a vender y el regreso a un soporte históricamente fuerte— parece extremadamente prometedora.
Mi conclusión: El comportamiento de los mayores tenedores puede considerarse una señal moderadamente positiva. No están fijando pérdidas ni se apresuran a fijar ganancias cerca del nivel de equilibrio. Esto indica una creencia en el potencial a largo plazo del activo y reduce los riesgos de un desplome abrupto causado por una liquidación masiva de monedas «viejas». Sin embargo, no hay que olvidar que el mercado sigue siendo vulnerable a la volatilidad provocada por los especuladores a corto plazo.