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Los inversores que mantienen bitcoins durante más de cinco años — los llamados OG o veteranos del mercado — prácticamente han detenido por completo las ventas de sus activos. Se trata de un cambio notable en el comportamiento de los mayores tenedores a largo plazo, que merece una atención especial.

Según mi análisis de los datos de la red, la media móvil de 90 días del volumen de monedas gastadas por este grupo ha caído al nivel de 962 BTC. Este es el valor mínimo desde noviembre de 2024. Con el precio actual del bitcoin, los inversores a largo plazo claramente prefieren mantener posiciones en lugar de fijar ganancias. De este modo, reducen significativamente la presión de los vendedores sobre el mercado.

Récords históricos de ventas y la calma actual

El ciclo de mercado actual ya ha registrado la mayor liquidación de monedas por parte de los veteranos en la historia. Para el análisis, utilizo la métrica STXO (Spent Transaction Output), que rastrea el movimiento de bitcoins antiguos en la red. Por lo general, el movimiento de estas monedas precede a su posterior venta.

En mi investigación, clasifico en la categoría OG a los inversores con un período de tenencia de criptomonedas de cinco años o más. Su actividad puede provocar fuertes fluctuaciones en el precio. El precio medio de compra de los activos de este grupo es de aproximadamente $63,200, lo que corresponde aproximadamente a las cotizaciones actuales del mercado.

En el gráfico de la media móvil de 90 días se ven claramente tres picos importantes de fijación de ganancias, cada uno formado después de poderosas olas de crecimiento:

• Mayo de 2024: el promedio fue de 3860 BTC.
• Febrero de 2025: los volúmenes alcanzaron los 3200 BTC.
• Septiembre de 2025: el valor se registró en 2360 BTC.

Aunque los promedios de tres meses pueden parecer relativamente pequeños, en días individuales los volúmenes de movimiento superaron los 10,000, 30,000 e incluso 142,000 BTC. Esto subraya cuán significativa fue la presión de los vendedores en el pasado.

Disminución de la presión y nuevo contexto

Ahora, el volumen promedio de gasto de 90 días de los participantes OG ha caído por debajo de las 1000 monedas, hasta 962 BTC. Este es el nivel más bajo desde finales del otoño de 2024. Los veteranos de la industria prefieren no vender bitcoins a los precios actuales, lo que elimina un factor importante de exceso de oferta del mercado.

Con la disminución de la entrada de monedas antiguas, el precio del bitcoin comienza a depender más de la demanda a corto plazo. También aumenta la influencia de las posiciones de los traders en el mercado de derivados. Probablemente, esta calma presagia un período de consolidación o la continuación de la tendencia actual. El comportamiento de los grandes tenedores puede considerarse una señal moderadamente positiva.

Negociación en el límite inferior del modelo Power Law

La reducción de las ventas ha coincidido con otro factor técnico notable. El popular analista sunnydecree señaló recientemente una señal rara en el gráfico de bitcoin. Por primera vez en tres años, el precio se ha acercado al límite inferior de soporte del modelo Power Law. Este modelo matemático describe la trayectoria a largo plazo del activo a través de líneas logarítmicas. Anteriormente, el precio tocó esta zona solo durante un mercado bajista profundo.

La coincidencia de estos dos factores —la detención de las ventas por parte de los veteranos y la prueba del soporte histórico— parece muy prometedora. Los participantes más antiguos del mercado no quieren fijar ganancias cerca del nivel de equilibrio, y el precio ha vuelto a un soporte históricamente fuerte.

Mi opinión profesional: Esta combinación de señales on-chain y técnicas indica que el mercado posiblemente ha alcanzado el fondo de la corrección local. Si la demanda a corto plazo se mantiene, podríamos ver la formación de una nueva fase alcista. Sin embargo, por ahora, la clave sigue siendo observar el volumen de entrada de monedas antiguas: cualquier aumento podría cambiar el panorama.