El indicador de «temporada de altcoins» se dispara, pero los analistas advierten: el rally podría ser falso.
El indicador clave del mercado, Altcoin Cycle Signal, ha vuelto a entrar en la zona tradicionalmente asociada con la «temporada de altcoins». Sin embargo, como muestran mis cálculos, la señal actual dista mucho de la comprensión clásica de este término. La principal fuerza impulsora no ha sido el crecimiento orgánico de las monedas alternativas, sino la fuerte caída del precio de bitcoin (BTC).
Normalmente, esta señal significa que las altcoins están subiendo mientras bitcoin mantiene sus posiciones y atrae compradores, sin absorber toda la liquidez del mercado. Ahora, sin embargo, vemos un panorama diferente.
La debilidad de bitcoin como catalizador
El Altcoin Cycle Signal supera el valor de 50 cuando las altcoins superan a bitcoin. Actualmente, su nivel alcanza 86, lo que formalmente indica el apogeo de la «altseason». No obstante, según el análisis on-chain, los vendedores prácticamente han detenido las transacciones después de dos años de fuerte presión, pero bitcoin sigue cayendo de precio. Como señalaron acertadamente los expertos, «ahora el trabajo principal aún lo está haciendo bitcoin».
En el último mes, bitcoin ha perdido un 18% de su valor. La corrección comenzó en medio de la presión sobre los activos de riesgo debido a la postura dura de la Reserva Federal de EE. UU. y los temores del mercado de que las tasas puedan mantenerse o incluso aumentar. En Bank of America esperan que la Fed suba las tasas tres veces este año. Las subidas de tasas tradicionalmente golpean a los activos de riesgo: los préstamos se encarecen, las condiciones financieras se endurecen y el interés de los inversores en instrumentos especulativos como las criptomonedas disminuye.
Sin embargo, no todos los expertos comparten este pronóstico. Según la evaluación del jefe del departamento de investigación de Grayscale, Zach Pandl, el escenario base de la compañía supone que la Fed se abstendrá de nuevas subidas. En ese caso, la disminución de las preocupaciones en torno al endurecimiento de la política monetaria podría respaldar a bitcoin y otros activos digitales, especialmente si los mercados financieros globales mantienen una dinámica positiva.
«Bitcoin y el oro desde el inicio del conflicto en Irán muestran resultados más débiles en comparación con las acciones, en parte debido a las expectativas de un endurecimiento de la política de la Fed. Sin embargo, si la probabilidad de subidas de tasas disminuye —como sostenemos en nuestro escenario base—, bitcoin podría recuperar el terreno perdido frente a las acciones», se afirma en el blog de la compañía.
La temporada clásica de altcoins queda en el pasado
En Glassnode señalaron que el indicador actual de Altcoin Season se explica en gran medida por la caída del precio de la principal criptomoneda. Una recuperación de BTC podría confirmar la señal: entonces las altcoins crecerían con un bitcoin fuerte, y no solo en medio de su debilidad.
Los valores altos del indicador aún no significan un crecimiento generalizado. Muchos expertos, incluido el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, consideran que la era de los repuntes clásicos de altcoins ha terminado. «No creo que veamos el crecimiento habitual de todos los activos juntos. Más bien nos espera una temporada de altcoins no tradicional», declaró.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, añadió que para las altcoins «ya no basta con una simple historia nueva». Considera que solo sobrevivirán aquellos proyectos que tengan ingresos reales y un modelo de negocio funcional.
Mi opinión: El mercado está entrando en una fase donde la «ola de marea» de bitcoin ya no levanta todos los barcos. Los inversores deben esperar no un repunte general, sino un crecimiento puntual solo de los proyectos más fuertes con valor fundamental. La señal actual es más una advertencia sobre cambios estructurales que un llamado a comprar altcoins sin pensar.