Los veteranos de Bitcoin detuvieron las ventas: qué hay detrás de la fuerte caída en la actividad de los tenedores a largo plazo
Los inversores que mantienen bitcoins durante más de cinco años, los llamados OG o veteranos del mercado, prácticamente han dejado de vender sus activos. Esta es una señal clave que indica un cambio de sentimiento entre los participantes más resilientes de la comunidad cripto.
Analizando los datos on-chain, observo una fuerte caída en la media móvil de 90 días del volumen de monedas gastadas de este grupo. El indicador ha descendido hasta los 962 BTC, un mínimo desde noviembre de 2024. Con el precio actual del bitcoin, los tenedores a largo plazo prefieren la estrategia de mantener, en lugar de fijar ganancias. Esto debilita significativamente la presión de los vendedores y reduce los riesgos de un desplome brusco.
Los máximos históricos de ventas quedan atrás
El ciclo de mercado actual ya ha registrado volúmenes récord de venta de monedas por parte de los veteranos. Para evaluar su actividad, utilizo la métrica STXO (Spent Transaction Output), que rastrea el movimiento de bitcoins «antiguos» en la red. Por lo general, el movimiento de estas monedas señala una posterior venta.
Al grupo OG pertenecen los inversores con un período de tenencia de al menos cinco años. Su precio de compra promedio es de aproximadamente $63,200, lo que prácticamente coincide con las cotizaciones actuales del mercado. En el gráfico de la media móvil de 90 días se observan claramente tres grandes picos de toma de ganancias, cada uno formado tras potentes oleadas alcistas:
- Mayo de 2024 — el promedio fue de 3860 BTC.
- Febrero de 2025 — los volúmenes alcanzaron los 3200 BTC.
- Septiembre de 2025 — el valor se registró en 2360 BTC.
Aunque las cifras promedio de tres meses parecen relativamente modestas, en días concretos los volúmenes de movimiento superaron los 10,000, 30,000 e incluso 142,000 BTC. Esto indica una alta volatilidad y una influencia significativa de los grandes actores.
Debilitamiento de la presión vendedora y nuevo equilibrio de fuerzas
Actualmente, el volumen promedio de gasto en 90 días de los participantes OG ha caído por debajo de las 1000 monedas, hasta los 962 BTC. Es el valor más bajo desde finales del otoño de 2024. Los veteranos del sector no quieren vender bitcoins a los precios actuales, lo que prácticamente elimina el factor de exceso de oferta por parte de este grupo.
Como resultado, el precio del bitcoin ahora depende más de la demanda a corto plazo y de las posiciones de los traders en el mercado de derivados. Esta calma por parte de los tenedores a largo plazo a menudo precede a un período de consolidación o a la continuación de la tendencia alcista actual. El comportamiento de los grandes tenedores puede considerarse una señal moderadamente positiva.
Contexto técnico: toque del límite inferior de la Power Law
La reducción de las ventas ha coincidido con otro factor técnico notable. Por primera vez en tres años, el precio del bitcoin se ha acercado al límite inferior de soporte del modelo Power Law. Este modelo matemático describe la trayectoria a largo plazo del activo mediante líneas logarítmicas. Anteriormente, el precio tocó esta zona solo durante un mercado bajista profundo.
La coincidencia de estos dos factores —la detención de las ventas de los veteranos y el regreso a un soporte históricamente fuerte— parece muy prometedora. Los participantes más antiguos no quieren fijar ganancias cerca del nivel de equilibrio, y el precio ha vuelto a una zona que anteriormente sirvió como un suelo sólido.
Mi opinión profesional: Esta combinación de señales on-chain y técnicas crea una base para un posible cambio de tendencia o, como mínimo, para la formación de un suelo sostenible. Si la demanda a corto plazo se mantiene, podríamos ver un nuevo impulso alcista. Sin embargo, no se debe descartar una consolidación prolongada: el mercado claramente espera un desencadenante para el próximo movimiento direccional.