El indicador Glassnode registró una señal paradójica en medio de la caída del BTC durante la temporada de altcoins.
La herramienta analítica Altcoin Cycle Signal de Glassnode ha vuelto a activar la zona de «temporada de altcoins», alcanzando la marca de 86. Sin embargo, a diferencia de los ciclos clásicos, donde esta señal va acompañada de un crecimiento sólido de las monedas alternativas y estabilidad de bitcoin, la situación actual se desarrolla de manera diferente. La razón no radica en el fortalecimiento de las altcoins, sino en un fuerte debilitamiento de la posición de BTC.
Normalmente, superar el nivel de 50 en este indicador sugiere que las altcoins comienzan a superar a bitcoin en términos de tasas de crecimiento. Esta vez, el desencadenante fue la corrección de la primera criptomoneda: en el último mes, bitcoin perdió un 18% de su valor. Los analistas de Glassnode destacan que los vendedores prácticamente han agotado su potencial después de dos años de fuerte presión, sin embargo, el buque insignia del mercado continúa cayendo bajo la influencia de factores macroeconómicos externos.
El principal catalizador del escenario negativo es la postura agresiva de la Reserva Federal de Estados Unidos. Las expectativas del mercado se inclinan a que el regulador no solo podría mantener, sino también aumentar la tasa de interés clave. En Bank of America, por ejemplo, pronostican tres aumentos en el año en curso. El endurecimiento de la política monetaria tradicionalmente presiona los activos de riesgo, entre los que se incluyen las criptomonedas, encareciendo los préstamos y reduciendo el interés de los inversores en instrumentos especulativos.
Cambios fundamentales frente a señales cíclicas
No todos los expertos comparten el consenso sobre un inevitable aumento de tasas. El jefe del departamento de investigación de Grayscale, Zack Pandl, se adhiere al escenario base según el cual la Fed se abstendrá de nuevos aumentos. En ese caso, la disminución de las preocupaciones en torno a la política monetaria podría brindar apoyo a bitcoin y otros activos digitales, permitiéndoles recuperar el terreno perdido frente a los mercados bursátiles.
En Glassnode señalan que para confirmar una verdadera «temporada de altcoins» es necesaria la recuperación de bitcoin. Solo un crecimiento sólido de BTC en un contexto de mercado fuerte creará la base para un rally sostenido de las altcoins, y no solo su superioridad temporal debido a la debilidad de la criptomoneda principal.
Muchos analistas destacados, incluido el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dudan de que veamos un crecimiento generalizado clásico. La era de «todas las altcoins crecen juntas» ha terminado. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, también subraya que una simple «nueva historia» para un proyecto no es suficiente: solo sobrevivirán aquellos que tengan ingresos reales y un modelo de negocio funcional.
Mi análisis: La señal paradójica de Glassnode es más un reflejo de un cambio estructural que el inicio de un nuevo rally cíclico. El inversor debe prepararse para una «temporada de altcoins» no tradicional, donde el capital se distribuirá de manera selectiva, no inundando todo el mercado. El factor clave no es un indicador técnico, sino la estabilidad macroeconómica y el valor fundamental de los proyectos.