Los veteranos de bitcoin han congelado las ventas: ¿se prepara el mercado para un giro?
La señal clave para el mercado provino de los participantes más resistentes. Los inversores que mantienen bitcoins durante más de cinco años prácticamente han dejado de obtener ganancias. El análisis de datos en cadena muestra que el promedio móvil de 90 días del volumen de monedas gastadas por este grupo (OG) ha caído a 962 BTC. Este es el valor más bajo desde noviembre de 2024.
Este comportamiento de los "veteranos" contrasta fuertemente con la actividad observada en fases anteriores del ciclo. En el último año y medio, registramos tres poderosas olas de distribución: en mayo de 2024 (promedio de 3860 BTC), en febrero de 2025 (3200 BTC) y en septiembre de 2025 (2360 BTC). En los días pico, los volúmenes de movimiento de monedas antiguas alcanzaron los 10 000, 30 000 e incluso 142 000 BTC.
Reducción de la presión vendedora
La calma actual por parte de los tenedores a largo plazo elimina uno de los principales factores de exceso de oferta. El precio de compra promedio para este grupo es de aproximadamente $63 200, lo que prácticamente coincide con las cotizaciones actuales. Esto significa que los veteranos no ven sentido en obtener ganancias en el punto de equilibrio. Ahora, la dinámica del precio dependerá en gran medida de la demanda a corto plazo y del posicionamiento de los traders en derivados.
Este hecho puede considerarse una señal moderadamente positiva. Indica que el gran "dinero inteligente" no espera una corrección profunda y prefiere mantener posiciones. Sin embargo, también aumenta la vulnerabilidad del mercado a movimientos repentinos por parte de participantes más especulativos.
Contexto técnico: retorno a la Ley de Potencia
La disminución de las ventas de OG coincidió con otro evento técnico poco común. El precio de bitcoin se acercó por primera vez en tres años al límite inferior de soporte del modelo de Ley de Potencia. Este modelo logarítmico describe la trayectoria a largo plazo del activo, y anteriormente el precio tocó esta zona solo en tiempos de mercados bajistas profundos.
La coincidencia de dos factores —la falta de voluntad de los tenedores a largo plazo para vender en el punto de equilibrio y el retorno a un soporte históricamente fuerte— crea una mezcla potencialmente explosiva. Si la demanda a corto plazo se manifiesta, podríamos ver un rebote brusco. De lo contrario, el mercado entrará en una fase de consolidación prolongada.
Mi opinión: El comportamiento de la "vieja guardia" es un signo clásico de acumulación, no de pánico. Han sobrevivido a más de un ciclo y, probablemente, ven un valor a largo plazo por encima de los niveles actuales. Sin embargo, los inversores deben recordar que la calma antes de la tormenta puede ser engañosa. El desencadenante clave para el movimiento será un aumento brusco en los volúmenes de compra o, por el contrario, la ruptura del límite inferior del modelo de Ley de Potencia, lo que abriría el camino a una corrección más profunda.