El indicador Glassnode señala la «temporada de altcoins»: rally en medio de la debilidad de Bitcoin
Mi radar analítico ha detectado una señal curiosa, por no decir contradictoria. El indicador Altcoin Cycle Signal de Glassnode ha vuelto a entrar en la zona tradicionalmente asociada con la «temporada de altcoins». Sin embargo, a diferencia de los escenarios clásicos, la fuerza impulsora aquí no es el crecimiento seguro de las monedas alternativas, sino un fuerte debilitamiento de las posiciones de Bitcoin (BTC).
En condiciones normales, esta señal indica que el capital fluye de la primera criptomoneda a las altcoins mientras BTC se consolida. Ahora observamos un panorama diferente. El valor del indicador se ha disparado hasta 86, lo que confirma formalmente el inicio de la «altseason». Pero el matiz clave que veo es que los vendedores en el mercado de altcoins han agotado prácticamente su potencial tras un largo período de presión, mientras que Bitcoin continúa sufriendo pérdidas.
En el último mes, BTC ha perdido un 18% de su valor. La corrección se ve agravada por el contexto macroeconómico: la retórica dura de la Reserva Federal de EE. UU. y los temores sobre nuevas subidas de tipos están presionando a todos los activos de riesgo. Los analistas de Bank of America, por ejemplo, pronostican tres subidas de tipos en el año en curso. El aumento del costo de los préstamos tradicionalmente reduce el apetito por instrumentos especulativos, entre los que se incluye la criptomoneda.
Contexto macroeconómico y divergencia de opiniones
Sin embargo, no todos comparten una perspectiva tan sombría. El director de investigación de Grayscale, Zach Pandl, mantiene un escenario base según el cual la Fed se abstendrá de nuevas subidas. En ese caso, la relajación de los temores monetarios podría respaldar a Bitcoin y los activos digitales, especialmente si los mercados financieros globales mantienen una tendencia positiva. En Grayscale señalan que BTC y el oro están rezagados respecto a las acciones en medio de las expectativas de una política restrictiva, pero si la probabilidad de subidas de tipos disminuye, la primera criptomoneda podría recuperar terreno perdido.
En Glassnode destacan que la actual «temporada de altcoins» se debe en gran medida a la debilidad de Bitcoin. La verdadera confirmación de un cambio de ciclo será la recuperación de BTC. Solo entonces veremos un crecimiento sostenido de las altcoins con un Bitcoin fuerte, y no en medio de su caída.
Mi opinión: la altseason clásica queda atrás
Los valores elevados del indicador no garantizan un rally total. Comparto la opinión de varios expertos, en particular del director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, quien considera que la era de los rallies clásicos de altcoins ha terminado. Nos espera una «altseason» no tradicional, donde el crecimiento será extremadamente selectivo. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, señaló acertadamente que para las altcoins «ya no basta con una simple historia nueva». Solo sobrevivirán aquellos proyectos que puedan demostrar ingresos reales y un modelo de negocio funcional. Los inversores deben prepararse para un período de alta volatilidad y una selección rigurosa de activos, en lugar de comprar todas las altcoins indiscriminadamente.