Los veteranos de Bitcoin han congelado las ventas: ¿qué hay detrás de la fuerte caída en la actividad de los tenedores OG?
Señal clave para el mercado: los tenedores a largo plazo de bitcoin, conocidos como OG (veteranos), prácticamente han dejado de realizar sus reservas. Este comportamiento contrasta fuertemente con fases anteriores del ciclo e indica un cambio de sentimiento entre el grupo de inversores más experimentado.
El análisis de datos on-chain muestra que el promedio móvil de 90 días del volumen de monedas gastadas por este grupo ha caído hasta la marca de 962 BTC. La última vez que se registraron valores similares fue en noviembre de 2024. Teniendo en cuenta que el precio de compra promedio para este grupo es de aproximadamente $63,200, un nivel cercano a las cotizaciones actuales, resulta evidente: los veteranos eligen una estrategia de retención, no de obtención de ganancias. Esto debilita significativamente la presión de los vendedores en el mercado.
Picos históricos de obtención de ganancias
El ciclo de mercado actual ya ha marcado volúmenes récord de venta de monedas por parte de los OG. Para evaluar este proceso se utiliza la métrica STXO (Spent Transaction Output), que registra el movimiento de bitcoins "antiguos". Las tres mayores olas de obtención de ganancias ocurrieron en mayo de 2024 (promedio de 3860 BTC), febrero de 2025 (3200 BTC) y septiembre de 2025 (2360 BTC). En días concretos, los volúmenes de movimiento superaron los 10,000, 30,000 e incluso 142,000 BTC.
Ahora, la actividad ha caído al mínimo. El promedio de tres meses de 962 BTC es una cifra francamente baja, lo que indica que los veteranos no ven sentido en vender a los precios actuales.
Debilitamiento de la presión y contexto técnico
La caída en la actividad de los inversores a largo plazo elimina uno de los factores más importantes de exceso de oferta. Ahora, el precio de bitcoin depende en mayor medida de la demanda a corto plazo y de las posiciones de los traders en el mercado de derivados. Esta calma podría presagiar un período de consolidación o la continuación de la tendencia actual. El comportamiento de los grandes tenedores en esta situación puede considerarse una señal moderadamente positiva.
Es notable que esto ha coincidido con otro factor técnico poco común. El precio de bitcoin se ha acercado, por primera vez en tres años, al límite inferior de soporte del modelo Power Law. Este modelo matemático describe la trayectoria a largo plazo del activo a través de líneas logarítmicas. Anteriormente, el contacto con esta zona solo ocurría en tiempos de mercado bajista profundo.
La coincidencia de dos factores —el cese de ventas por parte de los OG y el retorno del precio a un soporte históricamente fuerte— parece muy prometedora. Los veteranos no quieren obtener ganancias cerca del nivel de equilibrio, y el panorama técnico apunta a una posible zona de reversión.
Mi comentario: El comportamiento de los tenedores OG es un indicador clásico de "dinero inteligente". Su falta de voluntad para vender en los niveles actuales habla de su fe en el potencial a largo plazo de bitcoin. En combinación con la aproximación al límite inferior de Power Law, el mercado podría estar al borde de un movimiento significativo al alza. Sin embargo, vale la pena recordar que la calma antes de la tormenta puede ser engañosa, y el papel clave ahora lo juega la demanda a corto plazo.