La temporada de altcoins: el indicador de Glassnode se dispara, pero la señal es extremadamente ambigua
El indicador Altcoin Cycle Signal de Glassnode ha vuelto a entrar en la zona de «temporada de altcoins», alcanzando la marca de 86. Sin embargo, a diferencia del escenario clásico, donde las altcoins suben en un contexto de bitcoin estable o en alza, el repunte actual se debe a un factor directamente opuesto: la fuerte caída del precio de BTC.
Normalmente, la activación de este indicador señala un flujo de liquidez desde bitcoin hacia las altcoins: la primera criptomoneda mantiene sus posiciones, atrayendo compradores, mientras que las altcoins muestran un rendimiento superior. Ahora, observamos un panorama diferente. Según Glassnode, los vendedores prácticamente han detenido las operaciones activas tras dos años de fuerte presión, pero BTC sigue cayendo: en el último mes, su valor ha disminuido un 18%.
La causa: presión macroeconómica
La corrección del mercado comenzó en medio de la retórica agresiva de la Reserva Federal de EE. UU. y los temores de que las tasas puedan mantenerse altas o incluso aumentar. En Bank of America, por ejemplo, pronostican tres subidas de tasas este año. El endurecimiento de la política monetaria tradicionalmente golpea a los activos de riesgo: los préstamos se encarecen, la liquidez se contrae y el interés de los inversores por instrumentos especulativos, incluidas las criptomonedas, disminuye.
Sin embargo, no todos comparten este pronóstico pesimista. El jefe del departamento de investigación de Grayscale, Zach Pandl, cree que la Fed, por el contrario, se abstendrá de nuevas subidas. En ese caso, la disminución de las preocupaciones en torno a la política monetaria podría respaldar tanto a bitcoin como a las altcoins, especialmente si los mercados financieros globales mantienen una dinámica positiva.
«Bitcoin y el oro han mostrado resultados más débiles en comparación con las acciones desde el inicio del conflicto en Irán, en parte debido a las expectativas de un endurecimiento de la política de la Fed. Pero si la probabilidad de una subida de tasas disminuye, como sostenemos en nuestro escenario base, bitcoin podría recuperar el terreno perdido frente a las acciones», se señala en el blog de Grayscale.
Ambigüedad de la señal y opinión de expertos
En Glassnode destacan que el actual alto nivel de la Temporada de Altcoins se explica en gran medida precisamente por la caída del precio de la criptomoneda principal. La verdadera confirmación de la «temporada de altcoins» solo llegará cuando las altcoins comiencen a subir en un contexto de bitcoin fuerte, no de su debilidad. La recuperación de BTC podría confirmar la señal; entonces, las altcoins crecerían con la primera criptomoneda fuerte.
Además, varios expertos, incluido el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, consideran que la era de los clásicos repuntes de altcoins ha terminado. «No creo que veamos el crecimiento habitual de todos los activos a la vez. Más bien nos espera una temporada de altcoins no tradicional», afirmó.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, añade que para las altcoins «ya no basta con una simple historia nueva». Solo sobrevivirán aquellos proyectos que tengan ingresos reales y un modelo de negocio funcional.
Mi conclusión experta: La señal actual de Glassnode es más bien una «falsa salida» o un reflejo de cambios estructurales en el mercado. Los inversores no deberían confiar ciegamente en el indicador. La «temporada de altcoins» en su sentido clásico probablemente está quedando atrás. Hoy en día, el éxito no lo determinará una ola general de liquidez, sino el valor fundamental de proyectos individuales.