El indicador Glassnode señala una «temporada de altcoins»: análisis de una señal paradójica
El indicador Altcoin Cycle Signal de Glassnode ha vuelto a entrar en la zona tradicionalmente asociada con la «temporada de altcoins». Sin embargo, como muestran los datos, esta señal tiene una base inusual: no un crecimiento orgánico de las criptomonedas alternativas, sino una fuerte caída de bitcoin (BTC).
Normalmente, una señal como esta significa que las altcoins están subiendo, mientras que bitcoin se estabiliza o sube moderadamente, atrayendo liquidez pero sin dominar el mercado. Ahora la situación es diferente: los vendedores han agotado prácticamente su potencial después de dos años de fuerte presión, pero BTC sigue perdiendo valor.
Nivel de la señal y sus causas
El Altcoin Cycle Signal supera la marca de 50 cuando las altcoins superan a bitcoin en rendimiento. El valor actual es de 86, lo que formalmente indica el apogeo de la «altseason». Sin embargo, los expertos de Glassnode subrayan que el trabajo principal sigue recayendo en bitcoin. En el último mes, BTC ha perdido un 18% de su precio, como consecuencia de la presión macroeconómica: la postura restrictiva de la Reserva Federal de EE. UU. y los temores del mercado sobre el mantenimiento o incluso el aumento de las tasas de interés.
Las previsiones de Bank of America sobre tres subidas de tasas este año solo aumentan la presión sobre los activos de riesgo. En estas condiciones, las altcoins pueden mostrar fortaleza relativa no por sus propios factores fundamentales, sino por la caída más rápida de BTC.
Divergencia de opiniones y cambio de paradigma
Sin embargo, no todos los expertos comparten el escenario pesimista. El jefe del departamento de investigación de Grayscale, Zack Pandl, señala que el escenario base de la empresa implica que la Fed abandone nuevas subidas. Si la probabilidad de un endurecimiento de la política disminuye, bitcoin y otros activos digitales podrían recuperar rápidamente el terreno perdido. En ese caso, la disminución de las preocupaciones en torno a la política monetaria podría respaldar a BTC, especialmente en el contexto de la dinámica positiva de los mercados bursátiles mundiales.
En Glassnode subrayan que la recuperación de BTC podría confirmar la señal actual. Entonces, las altcoins crecerían con un bitcoin fuerte, y no solo en un contexto de debilidad del mismo.
Sin embargo, como señala el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, la era de los rallies clásicos de altcoins, donde todos los activos subían simultáneamente, ha terminado. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, añade que para tener éxito, los proyectos ya no pueden basarse solo en una nueva historia: solo sobrevivirán aquellos que tengan ingresos reales y un modelo de negocio funcional.
Mi conclusión experta: La señal actual refleja más bien una debilidad estructural del mercado, no el inicio de una altseason completa. Estamos entrando en una era de «altseason no tradicional», donde el crecimiento será extremadamente selectivo y dependerá del respaldo macroeconómico y del valor fundamental de los proyectos. Los inversores deben prepararse para una alta volatilidad y centrarse en activos de calidad.