¿La estrategia de Michael Saylor está en peligro? El director de CryptoQuant pide una pausa y da tres duros consejos
La agresiva estrategia de acumulación de bitcoin de la empresa Strategy parece haber llegado a un punto crítico. El analista principal y fundador de CryptoQuant, Ki Young Ju, ha hecho una declaración sorprendente: las compras actuales de Strategy se parecen más a un "absorbedor de liquidez" que a un motor de aumento de precio. En lugar de impulsar el mercado al alza, estas adquisiciones solo lo mantienen en un rango lateral, impidiendo la corrección natural y el reinicio del ciclo.
¿Por qué no funcionan las compras de Strategy?
El argumento clave del analista es el desequilibrio en los indicadores financieros de la propia empresa. Las obligaciones anuales de dividendos de Strategy se han disparado casi cuatro veces, alcanzando los $1.2 mil millones. Mientras tanto, las reservas de efectivo de la empresa se redujeron un 38% en 2026, y la cobertura de dividendos se desplomó de siete años a solo 14 meses. Esta es una señal clásica de sobrecalentamiento.
Además, según CryptoQuant, en los últimos dos años, la capitalización realizada de bitcoin ha aumentado en $467 mil millones, pero el precio del activo ha disminuido un 1%. Esto demuestra claramente que las enormes entradas de capital no crean un impulso alcista, sino que solo provocan un cambio de tenedores de monedas. El mercado, en esencia, está digiriendo la oferta, pero no generando demanda.
Ki Young Ju también señala que el ciclo actual de bitcoin es anómalo. En lugar de las habituales caídas profundas, capitulación y posterior acumulación por parte de las ballenas, estamos observando un prolongado movimiento lateral que ya dura casi dos años. Las compras incesantes de Strategy, en su opinión, solo "prolongan el movimiento lateral lento", sin permitir que el mercado se limpie y cree condiciones para un nuevo rally alcista.
Tres consejos para Michael Saylor
Ki Young Ju se dirigió directamente al fundador de Strategy con tres propuestas concretas:
Primero: Suspender inmediatamente las compras de bitcoin hasta que se restablezcan las reservas de efectivo y la cobertura de dividendos. Esto es una cuestión de estabilidad financiera de la empresa.
Segundo: Desarrollar un esquema de compras sistemático basado en un modelo. La frase "Strategy siempre compra en el máximo local" ya se ha convertido en un meme del mercado. Comprar "cada vez que hay capital disponible" no es una estrategia, sino una acción impulsiva.
Tercero: Implementar un esquema disciplinado de ventas parciales para el próximo mercado alcista. Esto no es un abandono de bitcoin, sino una gestión de riesgos inteligente. La fijación parcial de ganancias cerca de los picos del ciclo permitirá reducir la carga de deuda, asegurar valor para los accionistas y crear un colchón de liquidez para la reacumulación a precios más bajos.
Mi opinión profesional: El llamado de Ki Young Ju no es una crítica a bitcoin como activo, sino una advertencia sobre los riesgos sistémicos dentro de la propia Strategy. La empresa se ha convertido en un "agujero negro" para la liquidez, pero este proceso no puede durar para siempre. Si Saylor no revisa su táctica, el mercado podría hacerlo por él, y entonces la corrección será mucho más dolorosa. La gestión de riesgos no es trading, es supervivencia a largo plazo.