Los analistas recomiendan que Strategy haga una pausa en las compras de bitcoin para fortalecer las reservas.
He examinado detenidamente la situación financiera actual de la empresa Strategy, y las conclusiones a las que llegan los principales analistas merecen la máxima atención. En mi opinión, la situación con la cobertura de dividendos de las acciones STRC realmente requiere una corrección inmediata de la estrategia. La empresa debería suspender temporalmente la agresiva compra de bitcoin y centrarse en restaurar la reserva de efectivo en dólares.
El jefe del departamento de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno, señala acertadamente que la caída de las cotizaciones de STRC por debajo del nivel de $100 no solo está relacionada con las liquidaciones de posiciones de margen, sino también con un deterioro fundamental de los indicadores de la propia Strategy.
Las reservas se agotan, las obligaciones crecen
Desde principios de 2026, la reserva de efectivo en dólares de Strategy se ha reducido en un 38%. En el mismo período, las obligaciones anuales de dividendos se han disparado casi cuatro veces, de $300 millones a $1.200 millones. Con el rendimiento actual de STRC del 11,5%, la cobertura de dividendos ha caído de más de siete años a aproximadamente 14 meses. Esta es una señal crítica.
Un golpe particularmente doloroso para la liquidez fue mayo de 2026, cuando la empresa gastó $1.500 millones en la recompra de sus propios bonos convertibles. La semana pasada, STRC cayó a $82,50, un 17,5% por debajo de su valor nominal, lo que solo confirma mis temores.
Vender bitcoin es un camino sin salida
Restaurar rápidamente la reserva mediante la venta de bitcoin es un escenario que, en mi opinión, sería perjudicial para el valor para los accionistas. La pérdida no realizada en la posición de criptomonedas de Strategy asciende a $10.600 millones. Todas las monedas compradas desde 2024 están en números rojos. Una venta forzada de los 847.363 BTC que posee la empresa solo empeoraría la situación.
Sin embargo, como señalan acertadamente los analistas, este escenario es poco probable. Strategy no está obligada a vender bitcoin para respaldar STRC y puede utilizar herramientas alternativas.
¿Qué hacer a continuación?
Para devolver STRC a un nivel cómodo, la reserva de efectivo de la empresa debe aumentarse aproximadamente a $2.800 millones, lo que garantizaría 24 meses de cobertura de dividendos. A mediados de junio, Strategy informó tener $1.100 millones en sus cuentas. La prioridad es detener por completo las compras de bitcoin y restaurar el colchón en dólares. Solo después de eso se debe proceder a un aumento sistemático, no impulsivo, de la posición en criptomonedas.
Es importante recordar: los dividendos de STRC son acumulativos. Los pagos omitidos no se cancelan, deben compensarse con intereses. Por lo tanto, renunciar a los pagos es un escenario extremadamente improbable.
Mi evaluación experta: La estrategia de compra intransigente de bitcoin mediante deuda ha demostrado su vulnerabilidad en un contexto de endurecimiento de la política monetaria. Ahora, para Strategy, ha llegado el momento no del heroísmo, sino de la higiene financiera. Una pausa en las compras no es un signo de debilidad, sino un signo de madurez y pragmatismo que el mercado espera de un emisor de tal magnitud.