Los analistas advierten: Strategy necesita tomar una pausa en la compra de bitcoin para salvar a STRC
La estrategia de acumulación agresiva de bitcoin de la empresa Strategy ha alcanzado un punto crítico. Según mis cálculos, basados en datos recientes, seguir ignorando los indicadores fundamentales podría tener graves consecuencias para los tenedores de acciones preferentes STRC. Se recomienda encarecidamente a la empresa que suspenda las compras de la primera criptomoneda y restablezca urgentemente la reserva en dólares.
La reserva se derrite ante nuestros ojos, mientras las obligaciones crecen
Desde principios de 2026, la reserva de efectivo en dólares estadounidenses de Strategy se ha reducido en un 38%. En el mismo período, los pagos anuales de dividendos de STRC se han disparado casi cuatro veces, pasando de 300 millones de dólares a 1.200 millones de dólares. Con el rendimiento actual del 11,5%, la cobertura de dividendos —el tiempo durante el cual el efectivo disponible es suficiente para los pagos— se ha desplomado de más de siete años a unos míseros 14 meses. Esto es una señal de alarma.
Un golpe particularmente doloroso para la liquidez fue mayo de 2026, cuando Strategy destinó 1.500 millones de dólares a la recompra de sus propios bonos convertibles. Este movimiento, aunque lógico desde el punto de vista de la gestión de la deuda, redujo aún más el ya menguante colchón de seguridad. La semana pasada, STRC cayó hasta los 82,50 dólares, un 17,5% por debajo de su valor nominal de 100 dólares.
Vender bitcoin: el camino hacia la destrucción de valor
Reponer rápidamente la reserva mediante la venta del oro digital es un escenario que, en mi opinión, sería catastrófico. La pérdida no realizada de la empresa en bitcoin asciende a 10.600 millones de dólares. Todas las monedas compradas a partir de 2024 están en números rojos. Con la cartera actual de 847.363 BTC, una venta forzosa no solo destruiría el valor para los accionistas, sino que causaría un daño irreparable a la reputación.
Sin embargo, como muestran los datos, no hay que temer una liquidación forzosa. Strategy no está obligada a vender bitcoin para respaldar STRC; tiene otras palancas. Pero esto no anula la necesidad de actuar.
Plan de acción necesario
Para que STRC vuelva a un nivel cómodo, la reserva de efectivo de la empresa debe crecer hasta los 2.800 millones de dólares, lo que garantizaría 24 meses de cobertura de dividendos. A mediados de junio, la reserva era de solo 1.100 millones de dólares. La prioridad número uno es hacer una pausa en las compras de bitcoin y aumentar el colchón en dólares. Solo después de esto se debe pasar a un enfoque más sistemático y mesurado para nuevas adquisiciones, en lugar de comprar el activo cada vez que se obtiene capital.
Es importante recordar: los dividendos de STRC son acumulativos. Los pagos omitidos no desaparecen, sino que se acumulan y deberán compensarse en el futuro. Esto hace que la suspensión de dividendos sea un escenario extremadamente improbable.
Mi opinión profesional: La estrategia de Michael Saylor, brillante en un mercado alcista, ahora muestra su vulnerabilidad. La ingeniería financiera no puede sustituir indefinidamente una gestión de riesgos sensata. Hacer una pausa no es un signo de debilidad, sino de madurez. Si Strategy no revisa su enfoque, el mercado lo hará por ella, y el precio del error se medirá en miles de millones.