Райан Коэн отказывается от $35 млрд ради eBay: стратегический ход или рискованная авантюра?
El director ejecutivo de GameStop (NYSE: GME), Ryan Cohen, dio un paso inesperado al solicitar a la junta directiva que retire la cuestión de su prima personal, que, en caso de cumplirse las condiciones máximas, podría haber alcanzado los 35 mil millones de dólares. El objetivo es tener las manos completamente libres para la operación de compra de eBay. La decisión ya ha sido aprobada por la junta, y la empresa ha enviado la notificación correspondiente a la SEC.
La junta directiva de GameStop aprobó esta prima en enero de 2026, mucho antes de que la empresa anunciara sus planes de adquirir eBay. Las condiciones para el pago incluían un aumento de la capitalización de mercado de GameStop hasta los 100 mil millones de dólares y alcanzar un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos y amortización) total de 10 mil millones de dólares. Al renunciar a este dinero por adelantado, Cohen elimina posibles preguntas sobre el gobierno corporativo antes de la junta anual de accionistas, que se celebrará el 7 de julio.
Cohen declaró que la empresa debe estar «totalmente enfocada» en la eficiencia y en la operación con eBay. Esta semana, GameStop promete revelar nuevos datos, incluyendo las justificaciones estratégicas de la operación, los detalles de financiación y el plan de gestión de la empresa combinada. En el comunicado de prensa se subraya que Cohen quiere que el equipo se concentre en la eficiencia de GameStop y en la oferta de compra de eBay.
Recordemos que GameStop ofreció comprar eBay a 125 dólares por acción, con pago en efectivo y acciones propias. La junta directiva de eBay calificó la oferta de «poco convincente y poco atractiva» y la rechazó. Cohen, por su parte, criticó públicamente los gastos de marketing de eBay, de 2.400 millones de dólares, y señaló la incomodidad de la plataforma. En respuesta, eBay bloqueó el perfil comercial de Cohen, trasladando la disputa corporativa al ámbito público.
¿En qué podría derivar la fusión de las plataformas?
Cohen imagina el futuro de la empresa combinada como una plataforma digital para el comercio de artículos de videojuegos, donde los activos dentro del juego, como los «skins», se conviertan en productos completos con valor real. El proyecto está diseñado para el mercado de reventa de rápido crecimiento, que actualmente está casi cerrado para los compradores externos. Para hacer realidad esta idea, se necesitan la escala de eBay, su red de vendedores y su infraestructura de pagos.
En Polymarket, la probabilidad de que se cierre la operación se estima en solo un 14%: los participantes del mercado, en su mayoría, no creen que la junta directiva de eBay se siente a negociar. Mientras tanto, las acciones de GameStop (GMEX) cotizan a 21,16 dólares, con un aumento del 0,64% en el día.
Mi análisis: Renunciar a 35 mil millones de dólares es una señal poderosa para el mercado. Cohen demuestra que sus intereses personales no se interponen en el camino de una estrategia ambiciosa. Sin embargo, dada la baja probabilidad de la operación en Polymarket y la resistencia de eBay, se trata más de un movimiento arriesgado que de un éxito garantizado. La presentación de GameStop esta semana será la señal más clara: si la oferta de compra de eBay llevará a un acuerdo o si seremos testigos de otra batalla corporativa.