La votación de SPAC sobre BSTR ha sido pospuesta: Adam Back enfrenta turbulencias en el mercado
La empresa de inversión Cantor Equity Partners I ha anunciado el aplazamiento de la junta de accionistas en la que se debía decidir la trascendental fusión con Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR), el proyecto del legendario criptógrafo Adam Back. La votación, inicialmente prevista para el 26 de junio, se celebrará ahora el 2 de julio. Este acuerdo es un paso clave para sacar a BSTR a bolsa en el Nasdaq, y el retraso ha generado una ola de preguntas en la comunidad.
¿Por qué la pausa? La respuesta está en la dinámica del mercado
La razón oficial son los "detalles de las colocaciones privadas anteriores". Sin embargo, en mi opinión, la verdadera razón es más profunda. Estamos presenciando una caída sincronizada en la capitalización de las empresas cripto públicas. Muchas de ellas cotizan con descuento respecto al valor de sus activos subyacentes, lo que hace que la emisión de nuevas acciones sea extremadamente desventajosa para los inversores debido a la dilución del capital. Esta tendencia negativa también presiona al propio bitcoin.
La situación es tan grave que ha afectado incluso al gigante Strategy (antes MicroStrategy) de Michael Saylor, que posee la colosal cantidad de 847 363 BTC. Sus acciones han caído por debajo de los $100 por primera vez en dos años, y el ritmo de acumulación de criptomonedas se ha ralentizado notablemente. En estas condiciones, apresurarse con la cotización habría sido un riesgo injustificado.
Los ambiciosos planes de BSTR: del quinto puesto al top 3
A pesar del retraso, el proyecto de Back parece extremadamente ambicioso. Hasta ahora, los activos de BSTR ascienden a 30 021 BTC. El equipo ya ha invertido 25 000 BTC, y los 5 021 BTC restantes se captaron mediante un esquema no monetario, algo inédito en la práctica de los SPAC estadounidenses. Tras la cotización, BSTR ocupará el quinto lugar entre los mayores tenedores públicos de bitcoin, pero esto es solo el comienzo.
Para alcanzar el segundo puesto, la empresa necesitará comprar alrededor de 13 000 monedas más. Además, el propio Adam Back ha anunciado su intención de recaudar hasta $1,500 millones para nuevas inversiones, lo que permitiría adquirir otros 23 500 BTC. Así, la cartera potencial de BSTR podría crecer hasta los 53 500 BTC, lo que lo situaría inmediatamente entre los tres primeros líderes mundiales, solo por detrás del líder indiscutible, MicroStrategy.
Es interesante que Cantor Fitzgerald ya haya lanzado un proyecto similar, Twenty One Capital, con el respaldo del emisor de Tether, que posee 43 514 BTC. El éxito de BSTR podría ser un catalizador para la creación de un segundo fondo de este tipo.
Mi análisis: El retraso de la votación no es tanto un fracaso como una pausa estratégica. El mercado actual no es favorable para una OPI, y Back, como jugador experimentado, prefiere esperar condiciones más estables. Si el acuerdo se concreta, BSTR podría convertirse en un fuerte competidor para Strategy, ofreciendo a los inversores un enfoque más diversificado hacia las reservas de bitcoin. Sin embargo, el éxito dependerá de la capacidad del equipo para atraer capital en un momento en que incluso los gigantes del mercado están bajo presión.