Consenso bajista: minero chino y Arthur Hayes ven el bitcoin en $40,000–42,000
El mercado de bitcoin vuelve a estar en una zona de incertidumbre, y dos voces autorizadas de la industria —el magnate chino de la minería, Jian Zhouer, y el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes— llegan a conclusiones similares, aunque preocupantes. Jian pronostica un suelo local para la primera criptomoneda en el rango de $42,000–44,000, que, según sus cálculos, se alcanzará para finales de 2026. Su colega Hayes, por su parte, señala la marca de $40,000 en los próximos seis meses.
La argumentación de Jian se basa en el análisis del indicador mNAV de las acciones de la empresa Strategy (anteriormente MicroStrategy). Este indicador, que refleja la relación entre el valor de mercado de las acciones y el volumen de bitcoin por acción, ahora ha caído hasta casi 0.72. Esta situación, en la que el mercado valora a la empresa por debajo de su propia reserva de BTC, ya se observó en mayo de 2022, mucho antes del desplome a $15,650 tras el colapso de FTX. En ese entonces, el mNAV anticipó la caída del precio con seis meses de antelación. Jian advierte: el mínimo del mNAV no es necesariamente el suelo del propio bitcoin.
Ciclicidad y táctica
Jian deduce el marco temporal de su pronóstico a partir del modelo del ciclo de cuatro años, comparando la dinámica actual con "rebotes amortiguados de una pelota". Sugiere que el suelo podría llegar el 31 de octubre de 2026. Mientras tanto, el propio minero ya ha tomado posiciones cortas y planea volver a comprar solo en el suelo local.
Arthur Hayes, aunque coincide con la dirección, aborda el tema de manera diferente. En una entrevista reciente, declaró que bitcoin podría caer a $40,000 en los próximos seis meses. Sin embargo, su estrategia es más bien táctica: utiliza spreads de opciones put para cubrirse, pero a largo plazo aún espera un crecimiento por encima de $200,000 para finales de año. Esto indica que, en su opinión, la actual tendencia bajista es una corrección temporal dentro de una tendencia alcista.
En el momento del análisis, bitcoin cotiza alrededor de $61,345, perdiendo un 2.3% en el día. Los niveles mencionados por Jian y Hayes implican una caída del 30–35% respecto a los valores actuales.
Mi opinión experta: la convergencia de pronósticos de dos actores tan diferentes —un minero con años de experiencia y un trader institucional— merece atención. Sin embargo, la historia muestra que el mNAV puede adelantarse al precio por meses, y la ciclicidad del mercado rara vez es lineal. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad, pero sin apresurarse a vender por pánico: el suelo, si llega, podría ser un excelente punto de entrada para posiciones a largo plazo.