Rosen Law Firm inicia una investigación sobre Strategy (MicroStrategy): bajo la lupa los valores y la estrategia de bitcoin
El bufete de abogados Rosen Law Firm ha anunciado oficialmente el inicio de una investigación contra la empresa Strategy (anteriormente conocida como MicroStrategy) e invita a los inversores que adquirieron valores del emisor a unirse a una posible demanda colectiva. Este evento sin duda atrae la atención del mercado, dado el papel clave de Strategy en la acumulación corporativa de bitcoin.
Los abogados están verificando si Strategy y su dirección publicaron declaraciones engañosas sobre sus actividades, su estrategia de almacenamiento de bitcoin, la rentabilidad del negocio y los riesgos asociados con su agresivo modelo de acumulación de la primera criptomoneda. Como parte de la investigación, se examinan varios valores de la empresa: MSTR, STRF, STRC, STRK y STRD. Para los inversores afectados, se ha creado una página separada para unirse a la investigación.
Estructura de capital bajo el microscopio
La investigación comenzó en medio de una mayor atención a la estructura de capital de Strategy y la creciente dependencia de la empresa de varios tipos de valores para financiar compras de bitcoin. El mayor interés lo genera STRC, una acción preferente perpetua de Strategy. Aunque Rosen Law Firm aún no presenta acusaciones formales, el mero hecho de la investigación en medio de la fuerte volatilidad de los instrumentos vinculados a Strategy es una señal de alerta para el mercado.
Por qué STRC no es LUNA: análisis de Arkham
La plataforma de análisis on-chain Arkham comentó recientemente las comparaciones de STRC con el colapsado ecosistema Terra, señalando que estas situaciones son fundamentalmente diferentes. "¿Se convertirá STRC en la nueva LUNA? En resumen, no exactamente", escribieron los expertos de Arkham. Destacaron que Strategy no tiene obligaciones legales de mantener el precio de mercado de STRC, a diferencia de los mecanismos algorítmicos de estabilización que jugaron un papel fatal en el colapso de Terra.
"A diferencia de Terra LUNA, Saylor no puede perder fondos debido a la caída de STRC. El valor de STRC solo muestra cuánto confía el mercado en que Saylor continúe con los pagos de dividendos", señalan en Arkham.
El punto clave que destacan los analistas: Strategy no está legalmente obligada a pagar estos dividendos. Si la empresa enfrenta problemas, Saylor no está obligado a priorizar los dividendos de los accionistas de STRC. Según los cálculos de Arkham, para mantener el orden actual de pagos de STRC se necesitarían aproximadamente $1.2 mil millones al año. Esta carga pone en duda la capacidad de Strategy para mantener su modelo de financiamiento elegido si las condiciones del mercado empeoran. Al momento de la publicación, la empresa no ha comentado sobre la investigación de Rosen.
Opinión de un analista: el aviso de Rosen no es prueba de infracciones
El reconocido analista Shanaka Anslem se opuso a interpretar la declaración de Rosen Law Firm como prueba de fraude o violación de normas regulatorias. En su opinión, estos avisos son una forma típica de los bufetes de abogados de buscar clientes después de una fuerte caída de las acciones, no un indicio de infracciones ya probadas.
"No hay demanda de la SEC, no hay caso del Departamento de Justicia. No hay demanda presentada, no hay tergiversaciones específicas de hechos", subrayó, añadiendo que la declaración es el inicio de una investigación sobre posibles reclamaciones, no una demanda con acusaciones confirmadas.
Sin embargo, en el mercado se considera que Strategy realmente tiene preguntas sobre la sostenibilidad de su modelo financiero. Especialmente crítica sigue siendo la capacidad de la empresa para soportar los pagos de dividendos y mantener su estrategia de bitcoin en momentos de debilidad del mercado.
Mi análisis: La iniciativa de Rosen Law Firm es un ejemplo clásico de "strike suit" (demandas de protección de derechos de los accionistas), que a menudo se inician después de movimientos volátiles. Sin embargo, en este caso se superpone a riesgos estructurales reales relacionados con la carga de deuda de Strategy y su dependencia de las acciones preferentes. Los inversores deben seguir de cerca la capacidad de la empresa para generar suficiente flujo de efectivo para cumplir con estas obligaciones, especialmente en condiciones de corrección del mercado de criptomonedas.