OpenAI duda: la salida a bolsa se pospone debido a las lecciones de SpaceX
La dirección de OpenAI, según las últimas señales de círculos internos, recomienda encarecidamente reconsiderar los plazos para salir a bolsa. La razón no es otra que la dramática y extremadamente instructiva experiencia de la reciente OPI de SpaceX. La historia del gigante espacial se ha convertido en una advertencia clara para todos aquellos que contemplan colocaciones masivas en el sector de alta tecnología.
En la plataforma Polymarket, los operadores ya estiman la probabilidad de que OpenAI no realice una oferta pública inicial antes de finales de 2026 en un rango del 30 al 40%. Estas cifras hablan elocuentemente del escepticismo predominante en el mercado, especialmente en condiciones de grandes apuestas.
Lección de SpaceX: de la euforia a la decepción
SpaceX salió a bolsa el 11 de junio de 2026 con una OPI de 75 mil millones de dólares, colocando acciones a 135 dólares. El primer día de cotización (ticker SPCX) comenzó en 150 dólares, y para el 17 de junio el precio ya había superado los 225 dólares, elevando temporalmente la capitalización de mercado de la empresa por encima de los 2 billones de dólares. Sin embargo, este ascenso fue rápido pero efímero.
En cuestión de días, la situación cambió drásticamente. Para el 26 de junio, las acciones de SpaceX cotizaban alrededor de 152,86 dólares, prácticamente sin cambios respecto al precio de colocación, tras una serie de caídas de dos dígitos porcentuales. Esta volatilidad —un fuerte repunte seguido de una corrección del 25-30%— ahora, según fuentes internas, está influyendo directamente en las decisiones del consejo de administración de OpenAI.
Debates internos: ¿cuándo salir?
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero inmediatamente aclaró que los plazos para la colocación pública aún no están definidos. La empresa afirma que no tiene prisa, ya que "hay tareas que son más fáciles de resolver permaneciendo como empresa privada". Según la información disponible, Sarah Friar sugiere esperar hasta 2027, citando los enormes gastos, la necesidad de inversiones en infraestructura informática y las complejidades de la presentación de informes públicos.
Es notable que la opinión del CEO Sam Altman difiere de la de sus colegas: él insiste en una salida al mercado más rápida. Fuentes internas señalan que el caso de SpaceX solo intensifica las preocupaciones de los participantes del mercado.
Análisis: por qué esto es críticamente importante
Incluso las colocaciones más sonadas se enfrentan ahora a una evaluación estricta de la rentabilidad y los riesgos una vez finalizado el período de bloqueo. La última valoración privada de OpenAI alcanzó los 850 mil millones de dólares; con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona los errores. La ventana para salir sigue abierta, pero la situación es extremadamente incierta.
Mi comentario: La historia de SpaceX es un ejemplo clásico de "hiperinflación de expectativas" seguida de un desencanto. Para OpenAI, cuya valoración ya roza la fantasía, repetir este escenario podría convertirse en una catástrofe reputacional. Retrasar la OPI no es un signo de debilidad, sino, por el contrario, un paso maduro. Una cotización más sólida, respaldada por ingresos reales de tecnologías de IA y no por promesas, podría generar una rentabilidad histórica, pero solo si la empresa demuestra la viabilidad de su modelo de negocio en un contexto de disminución del interés por la estrategia de "crecer a cualquier precio".