¿Bitcoin en camino a los $42,000? El consenso de los mineros y el exdirector de BitMEX apuntan a una corrección profunda
El mercado de bitcoin vuelve a estar en el centro de los pronósticos bajistas. Uno de los mineros chinos más autorizados, fundador del pool BTC.TOP, Jiang Zhouer, opinó que el suelo local de la primera criptomoneda se encontrará en el rango de $42,000–$44,000. Es notable que este pronóstico es prácticamente idéntico a la reciente declaración del cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, quien espera una caída hasta $40,000.
El argumento clave de Jiang Zhouer es la señal bajista proveniente de las acciones de la empresa Strategy (ticker MSTR). El analista señala una caída crítica del indicador mNAV (valor neto de activos ajustado) de la compañía hasta el nivel de 0.72. Este indicador refleja la relación entre el precio de mercado de las acciones de MSTR y el valor de los bitcoins correspondientes a cada acción. Un valor por debajo de 1.0 significa que el mercado valora a la empresa por debajo de sus propias reservas de BTC.
La caída actual del mNAV hasta casi 0.7 repite los mínimos de mayo de 2022, cuando el indicador alcanzó valores récord bajos. Jiang Zhouer interpreta esto como una señal poderosa, pero subraya que no es un punto de referencia temporal preciso. La historia muestra que la última vez, tras alcanzar el mínimo del mNAV en mayo de 2022 con un precio de BTC de aproximadamente $31,000, el mercado continuó cayendo hasta $15,650 en noviembre de ese mismo año, en medio del colapso del exchange FTX. Entre estos eventos pasaron unos seis meses.
Señal bajista del mNAV: ¿indicador adelantado o falsa alarma?
El propio Jiang Zhouer señala: «Hay que tener en cuenta que el mínimo del mNAV no es aún el mínimo del precio de bitcoin». Él construye su marco temporal basándose en el modelo del ciclo de cuatro años, comparándolo con los rebotes amortiguados de una pelota. Según esta lógica, el suelo de la caída actual podría darse el 31 de octubre de 2026. El propio minero, que ya ha vivido varios halvings, actualmente mantiene posiciones cortas y planea volver a comprar solo en el suelo.
Arthur Hayes, por su parte, llegó a una conclusión similar, pero por otro camino. En una entrevista reciente, declaró que bitcoin podría bajar hasta $40,000 en los próximos seis meses. Sin embargo, es importante entender el contexto: Hayes considera este escenario como una corrección táctica, no un cambio fundamental de tendencia. Asegura su posición con put spreads, pero en general sigue esperando un aumento hasta $200,000 para finales de año.
En el momento del análisis, bitcoin cotiza alrededor de $61,345, perdiendo un 2.3% en el día. El nivel de $42,000–$44,000 de Jiang Zhouer está aproximadamente un 30% por debajo de los precios actuales, y la marca de $40,000 de Hayes implica una caída de casi el 35%.
Opinión del experto: La convergencia de pronósticos de dos figuras tan diferentes, pero profundamente inmersas en la industria —un minero y el exdirector de un exchange— merece atención. La caída del mNAV a los mínimos de 2022 es una señal históricamente significativa que no se puede ignorar. Sin embargo, no me apresuraría a sacar conclusiones definitivas. El mercado está actualmente bajo la influencia de múltiples factores macroeconómicos, y los «rebotes amortiguados» del modelo cíclico podrían verse alterados. La pregunta clave es si el mNAV repetirá la historia y se adelantará al suelo real de BTC por seis meses. Si es así, nos espera otro período difícil para el mercado, pero detrás de él, excelentes oportunidades de entrada.