OpenAI pospone su OPI: lecciones de la volatilidad de SpaceX y cambio de estrategia
La junta directiva de OpenAI está reconsiderando los plazos para su salida a bolsa y, según mis datos, la empresa se inclina cada vez más por posponer la OPI hasta 2027. La razón no es simplemente la cautela, sino la influencia directa de la reciente experiencia de SpaceX, cuya colocación se convirtió en un ejemplo clásico de «pump and dump» a nivel institucional.
SpaceX como advertencia: de $2 billones al precio de colocación
El 11 de junio de 2026, SpaceX realizó la OPI más grande de la historia, colocando acciones a $135 cada una y recaudando $75 mil millones. En el primer día de negociación (ticker SPCX), los títulos se dispararon a $150, y para el 17 de junio alcanzaron un pico superior a $225, valorando temporalmente a la empresa en más de $2 billones. Sin embargo, para el 26 de junio, las acciones se desplomaron de vuelta a la marca de $152,86 — prácticamente al precio de colocación. Caídas de dos dígitos porcentuales en pocos días borraron todo el crecimiento inicial.
Esta volatilidad —un ascenso abrupto seguido de un retroceso del 25-30%— se convirtió en una señal de alarma para la dirección de OpenAI. Personas internas confirman que el caso de SpaceX se discute directamente en las reuniones de la junta directiva como un argumento en contra de las prisas.
Discrepancias internas: Fryer contra Altman
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que los plazos no estaban definidos. La directora financiera, Sarah Fryer, insiste en posponerlo hasta 2027, señalando los enormes gastos en infraestructura informática y las complejidades de la presentación de informes públicos. El director ejecutivo, Sam Altman, por el contrario, exige una salida al mercado más rápida. Esta división refleja un dilema fundamental: una empresa con una valoración privada de $850 mil millones no puede permitirse un fracaso en el mercado público.
Los operadores en Polymarket ya estiman la probabilidad de que OpenAI no realice su OPI antes de finales de 2026 en un 30-40%. Esto indica un profundo escepticismo en el mercado.
Por qué esto es importante para los inversores
Incluso las colocaciones más sonadas deben enfrentarse ahora a una dura evaluación de la rentabilidad tras el período de bloqueo. El mercado ya no perdona la estrategia de «crecer a cualquier precio». OpenAI, que atrae una valoración privada de $850 mil millones, debe demostrar no solo ambiciones, sino flujos de caja reales provenientes de las tecnologías de IA.
Mi análisis: Posponer la OPI hasta 2027 es un paso sensato, aunque arriesgado. Le da a OpenAI tiempo para estabilizar sus ingresos y evitar el destino de SpaceX, donde los inversores que compraron en los máximos se quedaron con las manos vacías. Pero si la empresa no muestra una monetización sostenible, ni siquiera un aplazamiento la salvará de la ducha fría del mercado público. Esté atento a los resultados trimestrales de OpenAI y a los posibles movimientos de Anthropic: serán indicadores de la preparación del sector para la madurez.