OpenAI corre el riesgo de retrasar su OPI hasta 2027: lecciones de SpaceX y presión del mercado
La dirección de OpenAI está considerando seriamente retrasar su oferta pública inicial, y el factor clave aquí ha sido el inestable debut de SpaceX. Mi análisis de la situación muestra que el mercado ya está descontando una probabilidad significativa de retraso: en Polymarket, los operadores estiman las posibilidades de que OpenAI no realice su OPI antes de finales de 2026 entre un 30% y un 40%. Esto es un reflejo directo del escepticismo sobre la disposición de los inversores hacia grandes colocaciones en el sector de la IA.
SpaceX: ascenso vertiginoso y caída dolorosa
El caso de SpaceX se ha convertido en una advertencia clara. La empresa colocó acciones a 135 dólares cada una en una OPI masiva de 75 mil millones de dólares el 11 de junio de 2026. En el primer día de cotización (ticker SPCX), el precio se disparó a 150 dólares, y para el 17 de junio superó los 225 dólares, elevando temporalmente su capitalización por encima de los 2 billones de dólares. Sin embargo, para el 26 de junio, las acciones retrocedieron a 152,86 dólares —prácticamente el precio de colocación—, perdiendo todo el crecimiento inicial en medio de caídas porcentuales de dos dígitos. Esta volatilidad —primero un crecimiento explosivo, luego una corrección del 25-30%— ahora, según fuentes internas, está influyendo directamente en las decisiones de la junta directiva de OpenAI.
Disensiones internas y estrategia de cautela
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que los plazos de la colocación no estaban definidos. "No tenemos prisa porque hay tareas que son más fáciles de resolver siendo una empresa privada", declaró OpenAI. Según mis datos, Sarah Friar propone esperar hasta 2027, citando los enormes gastos en infraestructura informática y las complejidades de la presentación de informes públicos. Mientras tanto, el CEO Sam Altman insiste en una salida al mercado más rápida, lo que genera un claro conflicto dentro de la dirección.
Por qué esto es crítico para los inversores
Incluso las colocaciones más sonadas deben enfrentarse ahora a una evaluación rigurosa de la rentabilidad y los riesgos tras el período de bloqueo. La última valoración privada de OpenAI alcanzó los 850 mil millones de dólares; con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona los errores. La ventana para la salida a bolsa de OpenAI sigue abierta, pero la situación sigue siendo extremadamente incierta. Esté atento a la recuperación de SpaceX en julio, a los posibles movimientos de Anthropic y a los resultados trimestrales de OpenAI. Incluso si la colocación se retrasa, una cotización más sólida podría generar rendimientos históricos si la empresa muestra ingresos viables de sus tecnologías de IA en medio de la disminución del interés de los inversores por las estrategias de "crecer a cualquier precio".
Mi evaluación experta: Retrasar la OPI no es un signo de debilidad, sino un paso maduro. El mercado está claramente sobrecalentado, y OpenAI, a diferencia de SpaceX, puede permitirse esperar. Sin embargo, la lucha interna entre Altman y el ala conservadora es una señal de que la propia empresa no está completamente segura de su capacidad para justificar la astronómica valoración de 850 mil millones de dólares en el ámbito público.