La OPV de SpaceX ha fracasado: OpenAI cuestiona su salida a bolsa antes de 2027
La dirección de OpenAI, al parecer, se ha tomado una pausa para reevaluar sus planes de Oferta Pública Inicial (OPI). La razón ha sido el sonado, pero extremadamente desafortunado, debut de las acciones de SpaceX, que demostró claramente todos los riesgos de las grandes colocaciones en el sector de alta tecnología. El mercado parece haber dejado de perdonar las expectativas infladas, incluso a las empresas más publicitadas.
En la plataforma de predicciones descentralizadas Polymarket, los operadores ya estiman la probabilidad de que OpenAI no salga a bolsa antes de finales de 2026 entre un 30% y un 40%. Este indicador habla elocuentemente del profundo escepticismo de los participantes del mercado, que están haciendo grandes apuestas en contra de una pronta cotización del gigante de la IA.
Lecciones de SpaceX: de la euforia al desplome
SpaceX colocó sus acciones a un precio de 135 dólares cada una en el marco de una OPI masiva de 75 mil millones de dólares el 11 de junio de 2026. El primer día de negociación bajo el ticker SPCX comenzó en la marca de 150 dólares, y ya para el 17 de junio el precio se disparó por encima de los 225 dólares, elevando temporalmente la capitalización de la compañía por encima de los 2 billones de dólares. Sin embargo, la euforia dio paso a una aguda decepción. En solo unos días, las acciones perdieron prácticamente todo su crecimiento inicial y se desplomaron entre un 25% y un 30%. Al 26 de junio, SPCX cotiza alrededor de los 152,86 dólares, casi sin cambios con respecto al precio de colocación tras una serie de caídas de dos dígitos.
Es precisamente esta volatilidad —un ascenso vertiginoso y un retroceso igualmente rápido— la que, según información de personas internas, está influyendo directamente en las decisiones del consejo directivo de OpenAI.
Discrepancias internas en OpenAI
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero de inmediato advirtió que los plazos concretos para la oferta pública aún no estaban definidos. La compañía declaró: «No tenemos prisa, porque hay tareas que son más fáciles de resolver permaneciendo como una empresa privada».
Según los datos disponibles, la directora financiera, Sarah Friar, propone esperar al menos hasta 2027. Los argumentos principales son los enormes gastos en infraestructura informática necesarios para el desarrollo de la IA y las complejidades asociadas con la presentación de informes públicos. Al mismo tiempo, el director ejecutivo, Sam Altman, mantiene el punto de vista opuesto, insistiendo en una salida al mercado más rápida. Esta división dentro de la dirección solo aumenta la incertidumbre.
Por qué es importante para los inversores
Incluso para las colocaciones más sonadas, ahora llega el momento de una verificación estricta de la rentabilidad y viabilidad del modelo de negocio una vez finalizado el período de «lock-up». La última valoración privada de OpenAI alcanzó los 850 mil millones de dólares; con tal nivel de expectativas, el mercado público no perdona los errores. La ventana para la salida a bolsa de OpenAI sigue abierta por ahora, pero la situación es extremadamente inestable.
Comentario del analista: Los inversores deberían seguir de cerca la recuperación de las acciones de SpaceX en julio, así como los posibles pasos de Anthropic y los resultados trimestrales de OpenAI. Incluso si la cotización se pospone, una salida a bolsa más sólida y meditada podría generar una rentabilidad histórica, siempre que la empresa pueda demostrar ingresos viables de las tecnologías de IA en un contexto de disminución del interés por la estrategia de «crecer a cualquier precio». En las condiciones actuales del mercado, una OPI apresurada podría convertirse en una catástrofe para la valoración de toda la empresa.