La OPV de SpaceX le mostró una tarjeta roja al mercado: OpenAI reconsidera sus planes de cotización
El debut tumultuoso, aunque rápidamente enfriado, de SpaceX en el mercado de valores se ha convertido en una señal de alerta para todo el sector de las OPI de alta tecnología. La dirección de OpenAI, al observar la volatilidad de las acciones de su competidor en la "carrera espacial", ahora insta a la máxima cautela respecto a sus propios planes de salida a bolsa. Este caso demuestra claramente lo impredecible que puede ser la acogida del mercado público, incluso para los nombres más sonados.
Lección de SpaceX: de la euforia a la realidad en dos semanas
La oferta pública inicial de SpaceX (ticker SPCX) se realizó el 11 de junio a un precio de $135 por acción, con un volumen total de OPI de $75 mil millones. El comienzo fue impresionante: ya en el primer día de negociación, las acciones se dispararon a $150, y para el 17 de junio alcanzaron un pico por encima de los $225, elevando temporalmente la capitalización de la empresa por encima de los $2 billones. Sin embargo, la euforia duró poco. Para el 26 de junio, las cotizaciones se desplomaron de nuevo hasta los $152,86, perdiendo prácticamente todo el crecimiento inicial. Una corrección del 25-30% en cuestión de días es una señal poderosa sobre los riesgos asociados con la colocación de activos sobrecalentados.
Cautela de OpenAI: ¿esperar hasta 2027?
Ante esta experiencia, la dirección de OpenAI adopta una postura de espera. La empresa presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que no se han definido plazos concretos para la oferta pública. Según mi información, la directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, se inclina por posponer la OPI hasta 2027. Las razones principales son los enormes gastos en infraestructura informática y las dificultades asociadas con la transición a la presentación de informes públicos. Es notable que las opiniones dentro de la empresa estén divididas: el CEO Sam Altman insiste en una salida al mercado más rápida.
¿Qué significa esto para los inversores?
El mercado ya está incorporando una dosis significativa de escepticismo en la valoración de las perspectivas de OpenAI. En la plataforma Polymarket, los operadores estiman la probabilidad de que la empresa no realice una OPI antes de finales de 2026 en un 30-40%. La última valoración privada de OpenAI alcanzó los $850 mil millones; con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona los errores. El caso de SpaceX ha sido un recordatorio aleccionador: incluso las historias más publicitadas corren el riesgo de desplomarse inmediatamente después de su cotización.
Mi análisis: En las condiciones macroeconómicas actuales, donde el mercado es extremadamente sensible a la rentabilidad, OpenAI actúa con sabiduría al no apresurarse. La prisa por una OPI, alimentada por el revuelo en torno a la IA, podría llevar a repetir el escenario de SpaceX, y entonces, en lugar de atraer capital, la empresa corre el riesgo de sufrir un golpe reputacional y una devaluación. La ventana de oportunidad sigue abierta, pero se estrecha con cada día de corrección en el mercado.