IPO de OpenAI en duda: las lecciones de SpaceX obligan a reconsiderar los plazos de la oferta pública
La dirección de OpenAI pide cautela a la hora de evaluar los plazos para una posible oferta pública inicial (OPI). El motivo ha sido la volatilidad que ha experimentado SpaceX tras su salida a bolsa. Este precedente, según mis datos, está llevando al consejo de administración de OpenAI a replantearse su estrategia y no apresurarse a salir al mercado público.
Polymarket: las probabilidades de una OPI antes de 2026 disminuyen
Los operadores de la plataforma Polymarket estiman la probabilidad de que OpenAI no realice una OPI antes de finales de 2026 entre un 30% y un 40%. Esta previsión, en mi opinión, refleja un creciente escepticismo en el mercado. Los inversores empiezan a dudar de la capacidad de la empresa para cumplir con las altas expectativas en las condiciones actuales.
SpaceX: de un billón a cero en dos semanas
Recordemos que SpaceX colocó acciones a un precio de 135 dólares por unidad en el marco de una OPI masiva de 75 mil millones de dólares el 11 de junio. El primer día de cotización (ticker SPCX), el precio comenzó en 150 dólares y para el 17 de junio había subido por encima de los 225 dólares, superando temporalmente una capitalización de 2 billones de dólares. Sin embargo, la situación cambió muy rápidamente. Las acciones de SpaceX perdieron casi por completo su crecimiento inicial y cayeron bruscamente. Al 26 de junio, SPCX cotiza alrededor de los 152,86 dólares, casi sin cambios respecto al precio de colocación tras varios días de caídas de dos dígitos porcentuales.
Esta volatilidad —primero un rápido crecimiento, luego una corrección del 25-30%— ahora, según informes de personas cercanas, está influyendo en las decisiones del consejo de administración de OpenAI. Es un ejemplo clásico de cómo incluso las colocaciones más sonadas se enfrentan a una dura evaluación de la rentabilidad y los riesgos una vez que termina el hype local.
OpenAI se inclina por retrasar la colocación
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que los plazos para la oferta pública aún no estaban definidos. La empresa declaró: «No tenemos prisa, porque hay tareas que son más fáciles de resolver siendo una empresa privada». La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, propone esperar hasta 2027, en medio de los elevados gastos, la necesidad de invertir en infraestructura informática y las dificultades con la presentación de informes públicos. Es notable que la opinión del CEO, Sam Altman, difiere de la de sus colegas: él insiste en una salida al mercado más rápida.
Por qué esto es importante para los inversores
La última valoración privada de OpenAI alcanzó los 850 mil millones de dólares. Con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona los errores. La ventana para la salida a bolsa de OpenAI sigue abierta, pero la situación sigue siendo incierta. SpaceX ha demostrado claramente que incluso las marcas más potentes pueden enfrentarse a una dura realidad después de la cotización.
Comentario del analista: En el entorno macroeconómico actual, donde el mercado exige no solo promesas, sino indicadores concretos de rentabilidad, la decisión de OpenAI de esperar parece estratégicamente acertada. Sin embargo, retrasar la OPI podría costarle a la empresa parte de su valoración si los competidores o los cambios regulatorios alteran el panorama. Los inversores deberían seguir de cerca la evolución de los gastos en infraestructura de IA, ya que este factor será el desencadenante clave para la decisión final.