IPO de OpenAI en duda: la lección de SpaceX lleva al consejo directivo a reconsiderar los plazos
La dirección de OpenAI, según fuentes internas, insta a ser cautelosos con los plazos de la oferta pública inicial (OPI). La razón es el inestable debut de SpaceX en el mercado de valores. Este caso, en mi opinión, se ha convertido en una señal de alerta para todo el sector de empresas de alta tecnología, especialmente para aquellas cuya valoración se acerca al billón de dólares.
Volatilidad de SpaceX: de la euforia a la corrección
SpaceX colocó acciones a un precio de $135 por unidad en el marco de una OPI masiva de $75 mil millones el 11 de junio. En el primer día de negociación (ticker SPCX), los títulos comenzaron en la marca de $150, y para el 17 de junio se dispararon por encima de $225, elevando temporalmente la capitalización de la empresa por encima de los $2 billones. Sin embargo, el mercado cambió rápidamente. Las acciones perdieron casi por completo su crecimiento inicial y cayeron bruscamente. Al 26 de junio, SPCX cotiza alrededor de $152.86, casi sin cambios respecto al precio de colocación tras una serie de días con caídas de dos dígitos porcentuales.
Esta volatilidad —primero un ascenso vertiginoso, luego una caída del 25-30%— ahora, según informes de fuentes internas, afecta directamente las decisiones del consejo directivo de OpenAI.
OpenAI se inclina por retrasar la colocación
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que los plazos para la oferta pública aún no están definidos. "No tenemos prisa, porque hay tareas que son más fáciles de resolver siendo una empresa privada", declararon en OpenAI.
La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, según fuentes informadas, propone esperar hasta 2027. Los argumentos son los enormes gastos, la necesidad de invertir en infraestructura computacional y las dificultades con la presentación de informes públicos. La opinión del CEO Sam Altman difiere de la de sus colegas: él insiste en una salida al mercado más rápida.
Por qué esto es importante para los inversores
Incluso las colocaciones más sonadas ahora deben enfrentarse a una evaluación rigurosa de la rentabilidad y los riesgos tras el período de bloqueo. La última valoración privada de OpenAI alcanzó los $850 mil millones; con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona errores. La ventana para que OpenAI salga a bolsa sigue abierta, pero la situación sigue siendo incierta.
Mi análisis: El caso de SpaceX demuestra claramente que incluso las empresas con una marca "de moda" no están exentas de una corrección severa. Para OpenAI, cuya capitalización es comparable a industrias enteras, cualquier error de cálculo puede traducirse en pérdidas multimillonarias. La decisión del consejo directivo de tomarse una pausa no es un signo de debilidad, sino de madurez. Sin embargo, retrasar la OPI podría privar a la empresa del acceso a dinero "barato" en un momento en que la competencia en el sector de la IA se intensifica al límite.