IPO de OpenAI en duda: las lecciones de SpaceX obligan al consejo directivo a reconsiderar sus planes
La dirección de OpenAI se muestra extremadamente cautelosa respecto a los plazos de su salida a bolsa. El sonado, pero extremadamente volátil, debut de SpaceX ha sido una señal de alerta para el consejo directivo, obligándoles a reconsiderar los riesgos asociados con las grandes colocaciones en el sector de alta tecnología.
Los operadores en la plataforma descentralizada Polymarket ya estiman la probabilidad de que OpenAI no realice una Oferta Pública Inicial (OPI) antes de finales de 2026 en un rango del 30-40%. Esta previsión refleja un creciente escepticismo del mercado y una clara reticencia de la compañía a apresurarse con su cotización pública.
SpaceX: de la euforia a la decepción en dos semanas
La colocación de acciones de SpaceX a un precio de $135 por unidad en el marco de una OPI masiva de $75 mil millones, realizada el 11 de junio de 2026, pareció inicialmente un triunfo. En el primer día de negociación bajo el ticker SPCX, las acciones se dispararon hasta $150, y para el 17 de junio alcanzaron la marca de $225, elevando temporalmente la capitalización de la compañía por encima de los $2 billones.
Sin embargo, la euforia del mercado resultó efímera. Las acciones de SpaceX prácticamente perdieron todo su crecimiento inicial y se desplomaron bruscamente. Al 26 de junio, SPCX cotiza alrededor de $152,86, casi sin cambios respecto al precio de colocación tras una serie de días con caídas de dos dígitos porcentuales.
Es precisamente esta volatilidad —un rápido ascenso seguido de un retroceso del 25-30%— la que, según información de fuentes internas, está influyendo directamente en las decisiones del consejo directivo de OpenAI.
OpenAI se inclina por retrasar la colocación
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que los plazos para la oferta pública aún no están definidos.
«No tenemos prisa, porque hay tareas que son más fáciles de resolver siendo una empresa privada», declararon en OpenAI.
La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, según fuentes informadas, propone esperar hasta 2027. Las razones principales son: los enormes gastos, la necesidad de inversiones colosales en infraestructura informática y las dificultades asociadas con la presentación de informes públicos para una empresa que gasta miles de millones.
Es notable que la opinión del CEO Sam Altman difiere de la de sus colegas: él insiste en una salida más rápida al mercado, viendo en ello una oportunidad para captar capital destinado a un mayor crecimiento.
Por qué esto es importante para los inversores
El caso de SpaceX demuestra claramente que incluso las colocaciones más sonadas se enfrentan actualmente a una evaluación rigurosa de la rentabilidad y los riesgos tras el fin del período de bloqueo. La última valoración privada de OpenAI alcanzó los $850 mil millones; con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona los errores.
Mi análisis: La cautela de OpenAI es un paso absolutamente justificado. El mercado se encuentra en una fase de revalorización de las «historias de crecimiento» a favor de los flujos de caja reales. Para una empresa que gasta miles de millones en entrenar modelos, una salida prematura a bolsa podría resultar catastrófica. SpaceX ha demostrado que ni siquiera el estatus de «rey de la colina» protege de una venta masiva despiadada. La ventana para la salida de OpenAI sigue abierta, pero la situación sigue siendo extremadamente incierta, y no recomendaría a los inversores contar con una OPI antes de 2027.