IPO de OpenAI en duda: la volatilidad de SpaceX llevó al consejo directivo a reconsiderar los plazos
La junta directiva de OpenAI, al parecer, ha tomado una pausa en la planificación de su oferta pública inicial. La razón no son simplemente trabas burocráticas, sino un caso concreto y revelador: el de SpaceX, cuya OPI se convirtió en un clásico «pump and dump» en miniatura. El mercado empieza a comprender que ni siquiera los nombres más sonoros del sector tecnológico están a salvo de una corrección brutal tras salir a bolsa.
En la plataforma Polymarket, los operadores estiman una probabilidad del 30-40% de que OpenAI no realice su OPI antes de finales de 2026. Esta es una señal seria de escepticismo que indica que los inversores ya no creen en una pronta salida de la empresa al mercado público sin considerar las condiciones del mercado.
Lección de SpaceX: de la euforia a la realidad en dos semanas
SpaceX colocó acciones a 135 dólares cada una en el marco de una OPI masiva de 75 mil millones de dólares el 11 de junio. El primer día de negociación (ticker SPCX), los títulos comenzaron en 150 dólares, y para el 17 de junio el precio se disparó por encima de los 225 dólares, elevando temporalmente la capitalización de la empresa por encima de los 2 billones de dólares.
Sin embargo, el mercado rápidamente volvió a la realidad. Para el 26 de junio, SPCX cotiza alrededor de 152,86 dólares, prácticamente sin cambios respecto al precio de colocación tras una serie de caídas diarias de dos dígitos. Esta volatilidad —primero un crecimiento vertiginoso del 67%, luego un retroceso del 25-30%— ahora, según fuentes internas, influye directamente en las decisiones de la junta directiva de OpenAI.
OpenAI se inclina por un aplazamiento: ¿2027 como nuevo objetivo?
OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la SEC el 8 de junio, pero dejó claro de inmediato que los plazos para la oferta pública aún no están definidos.
«No tenemos prisa porque hay tareas que son más fáciles de resolver permaneciendo como empresa privada», declaró OpenAI.
La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, según fuentes informadas, propone esperar hasta 2027. Su argumento: los enormes gastos en infraestructura informática, la necesidad de invertir en desarrollo y las dificultades con la presentación de informes públicos, que requerirían la divulgación de datos sensibles.
La opinión del CEO Sam Altman difiere de la de sus colegas: él insiste en una salida más rápida al mercado, por temor a perder el momento y el interés de los inversores.
Por qué esto es importante para los inversores
Incluso las colocaciones más sonoras deben enfrentarse ahora a una evaluación rigurosa de la rentabilidad y los riesgos tras el fin del período de bloqueo. La última valoración privada de OpenAI alcanzó los 850 mil millones de dólares; con ese nivel de expectativas, el mercado público no perdona errores.
La ventana para la salida a bolsa de OpenAI sigue abierta, pero la situación sigue siendo incierta. El caso de SpaceX demuestra claramente que, incluso si la OPI tiene éxito, las primeras semanas de negociación pueden destruir toda la prima de los primeros inversores. Para OpenAI, cuya valoración ya genera controversia, esto es una señal de advertencia seria.
Mi análisis: La historia de SpaceX no es solo un caso aislado, sino una señal sistémica. El mercado está saturado y los inversores ya no están dispuestos a pagar por una «historia de crecimiento» sin considerar los indicadores fundamentales. Si OpenAI no logra demostrar una monetización sostenible de sus productos de IA, cualquier OPI corre el riesgo de repetir el escenario de SpaceX: un rápido ascenso seguido de una dolorosa corrección. El aplazamiento hasta 2027 podría no ser una debilidad, sino una necesidad estratégica.