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El 26 de junio, las cotizaciones de la empresa japonesa de bitcoins Metaplanet se desplomaron hasta un mínimo de 52 semanas, alcanzando alrededor de 195 yenes por acción. Esta fuerte caída se produce en un contexto en el que, según mis datos, la cartera corporativa de Metaplanet contiene unos impresionantes 40 177 BTC.

El análisis de los resultados del primer trimestre muestra que la empresa adquirió 5 075 BTC por un valor aproximado de 405,5 millones de dólares, con un precio medio de entrada de 79 898 dólares por moneda. Sin embargo, a pesar de la agresiva acumulación del activo digital, el mercado evalúa a Metaplanet a través del prisma de la dilución del capital social, las pérdidas por la corrección del precio del bitcoin y las dudas sobre la capacidad de la empresa para atraer financiación adicional de manera efectiva.

Los inversores, al parecer, se centran en los aspectos negativos de la estrategia: la dilución de las participaciones de los accionistas existentes debido a las frecuentes emisiones para comprar BTC, así como la posible necesidad de materializar pérdidas si el precio del bitcoin sigue cayendo. La situación actual demuestra que incluso las grandes reservas en la primera criptomoneda no garantizan protección frente a la presión en el mercado de valores, especialmente cuando la tendencia general hacia los activos de riesgo se debilita.

Mi comentario: La caída de las acciones de Metaplanet a un mínimo anual es un ejemplo clásico de la divergencia entre el valor contable de los criptoactivos y la valoración de mercado del negocio. Los inversores votan en contra del modelo de financiación actual, temiendo que la empresa compre bitcoin a precios inflados utilizando deuda o dilución, lo que crea un doble apalancamiento de pérdidas en caso de corrección. Mientras BTC no muestre una recuperación sólida por encima del precio medio de compra de Metaplanet, es probable que la presión sobre las acciones se mantenga.