Michael Saylor reafirma su compromiso con Bitcoin en medio de la presión legal sobre Strategy
Michael Saylor, fundador y presidente de Strategy, se pronunció públicamente por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio publicó un mensaje en X en el que reafirmó el compromiso inquebrantable de la compañía con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de una investigación masiva iniciada por el bufete de abogados Rosen Law Firm y la creciente presión sobre la estructura de capital de la empresa.
El bufete de abogados Rosen Law Firm inició una investigación para determinar si los altos directivos de Strategy indujeron a error a los inversores en cinco emisiones de valores. Strategy aún no ha hecho comentarios oficiales. Sin embargo, Saylor en su publicación evitó tanto la demanda colectiva de los inversores como la caída del valor de los títulos preferentes de la empresa. En su lugar, se centró en la disciplina en la gestión del capital, calificando la volatilidad del mercado como una «prueba» para la compañía.
Saylor subrayó que Strategy sigue apostando por la alta calidad crediticia y la creación de valor a largo plazo. Esta es una señal dirigida tanto a los accionistas como a los acreedores. Es significativo que no mencionara ni la investigación ni las críticas del conocido inversor Peter Schiff, quien anteriormente señaló el débil rendimiento de las acciones de MSTR.
Estrategia bajo presión: hechos y cifras
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, más del 4% del total que se emitirá alguna vez. El precio medio de compra de la empresa es de aproximadamente $75,500 por moneda, notablemente por encima del tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, se ha reducido la prima sobre las acciones de MSTR que los inversores pagaban por el acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento.
Al mismo tiempo, crece el interés sobre cómo la empresa financia nuevas compras. La mayor parte del bitcoin de Strategy se compró a través de varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos títulos están bajo presión debido al debilitamiento del precio de bitcoin y la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos.
Peter Schiff no perdió la oportunidad de criticar la situación. Según él, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los títulos preferentes STRC se han depreciado un 25% respecto a su valor nominal, con un rendimiento que alcanza el 15.3%. La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente.
Estabilidad financiera en entredicho
Las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más duras. El pago de dividendos de estos títulos cuesta aproximadamente $1,200 millones al año, mientras que la compañía recientemente reveló solo $1,400 millones en reservas de efectivo. Esto sería suficiente para aproximadamente un año en las condiciones actuales. Si Saylor podrá recuperar la confianza de los inversores o si la investigación alcanzará un nuevo nivel legal determinará en gran medida el destino de Strategy en los próximos meses.
Mi opinión: Saylor está haciendo un movimiento clásico de «cambio de caballo», tratando de desviar el enfoque de los riesgos legales hacia la estrategia a largo plazo. Sin embargo, con el rendimiento actual de los títulos preferentes y la contracción del flujo de caja, la empresa corre el riesgo de enfrentar una crisis de liquidez si el precio de bitcoin no se recupera en los próximos 12 meses. Esto no es solo una prueba de resistencia, sino un examen de supervivencia para todo el modelo de Strategy.