Сейлор подтверждает верность биткоину: Strategy балансирует на грани юридического расследования и рыночного давления
Michael Saylor salió de las sombras por primera vez en mucho tiempo para hacer una declaración pública. El 26 de junio publicó un mensaje en X en el que confirmó que la empresa Strategy sigue firme en su compromiso con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de dos señales de alerta: una investigación iniciada por el bufete de abogados Rosen Law Firm y la creciente presión sobre la estructura de capital de la empresa.
Estrategia de silencio: lo que Saylor no dijo a los inversores
En su mensaje, Saylor evitó mencionar tanto la demanda colectiva de los inversores como la caída del valor de los títulos preferentes de Strategy. En su lugar, se centró en la disciplina en la gestión del capital y la creación de valor a largo plazo. Esta señal está dirigida directamente a los accionistas y acreedores, cada vez más preocupados por la brecha entre el precio de Bitcoin en el balance de la empresa y la valoración de mercado de sus acciones.
En el balance de Strategy hay 847,363 BTC, más del 4% del total que se emitirá jamás. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, significativamente por encima de las cotizaciones actuales del mercado. Debido a esta brecha, la prima sobre las acciones de MSTR, que los inversores pagaban por un acceso indirecto apalancado a Bitcoin, se ha reducido considerablemente.
Presión del mercado: el modelo de dividendos en entredicho
La situación se agrava porque la mayor parte de Bitcoin se adquirió mediante varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos títulos están bajo presión debido al debilitamiento del precio de BTC y la pérdida de confianza del mercado en el modelo de dividendos. Un día antes de la intervención de Saylor, el conocido crítico Peter Schiff volvió a señalar la débil evolución de las acciones de Strategy. Según él, las acciones ordinarias de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, mientras que los títulos preferentes STRC se han depreciado un 25% respecto a su valor nominal, con una rentabilidad que ha alcanzado el 15.3%.
Las dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC son cada vez más acuciantes. El pago de dividendos de estos títulos le cuesta a la empresa aproximadamente $1,200 millones al año, mientras que Strategy solo ha revelado recientemente $1,400 millones en reservas de efectivo. Esto sería suficiente para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Análisis de Cryptalist: Saylor está intentando apostar fuerte, confiando en que Bitcoin se recuperará más rápido de lo que se agotan las reservas de la empresa. Sin embargo, la investigación legal y la creciente presión sobre la estructura de capital podrían convertirse en la "trampa" que obligue a Strategy a reconsiderar su estrategia. En los próximos meses, el destino de la empresa no solo dependerá del precio de BTC, sino también de la capacidad de Saylor para recuperar la confianza de los inversores institucionales.