Сейлор подтверждает приверженность биткоину: Strategy маневрирует в условиях расследования и рыночного давления
Michael Saylor, fundador de la empresa Strategy, hizo una declaración pública por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio, en la red social X, confirmó que la empresa se mantiene firme en su apuesta por Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de dos señales de alerta: una investigación del bufete de abogados Rosen Law Firm y una creciente presión sobre la estructura de capital de la empresa.
Es notable que Saylor, en su publicación, evitó mencionar la demanda colectiva de los inversores y la caída del valor de los títulos preferentes de Strategy. En su lugar, enfatizó la disciplina en la gestión del capital y la creación de valor a largo plazo. Este mensaje, en mi opinión, estaba dirigido no tanto al público en general, sino a los accionistas y acreedores, cuya confianza en la solidez del modelo de la empresa está siendo seriamente puesta a prueba.
Una cartera gigante bajo presión
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, más del 4% del volumen total que se emitirá alguna vez. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, significativamente por encima de las cotizaciones actuales del mercado. Esta brecha ha provocado una reducción de la prima sobre las acciones de MSTR que los inversores pagaban por el acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento. Ahora, el interés se desplaza hacia cómo la empresa financiará nuevas compras.
Títulos preferentes bajo presión
La mayor parte de las reservas de Bitcoin se adquirieron a través de varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Estos títulos están actualmente bajo una doble presión: la debilidad del precio de Bitcoin y la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos. Un día antes de la declaración de Saylor, el analista Peter Schiff volvió a criticar la dinámica de las acciones de Strategy. Según sus datos, las acciones ordinarias de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los títulos preferentes STRC han perdido un 25% de su valor nominal, mientras que su rendimiento alcanzó el 15.3%.
La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente. Sin embargo, las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más apremiantes. El pago de dividendos de estos títulos le cuesta a la empresa aproximadamente $1.2 mil millones al año, mientras que las reservas de efectivo recientemente reveladas de Strategy ascienden a solo $1.4 mil millones. Esto es suficiente para apenas un año en las condiciones actuales.
Opinión de experto: Saylor apuesta a que el mercado volverá a valorar su estrategia una vez que Bitcoin inicie un nuevo rally. Sin embargo, si la investigación de Rosen Law Firm avanza al ámbito legal, podría crear riesgos graves para toda la estructura de capital de la empresa. ¿Podrá Saylor recuperar la confianza de los inversores o la investigación alcanzará un nuevo nivel? Esta pregunta determinará en gran medida el destino de Strategy en los próximos meses.