Сейлор держит удар: Strategy подтверждает курс на биткоин на фоне расследования и рыночного давления
Michael Saylor salió de las sombras por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio publicó una declaración en X confirmando que la empresa Strategy sigue siendo fiel a Bitcoin. Esto ocurrió en medio de dos señales de alerta: una investigación legal sobre la estructura de capital de la empresa y una creciente presión en el mercado de valores del emisor.
La situación en torno a Strategy se intensifica. El bufete de abogados Rosen Law Firm inició una investigación para determinar si los altos directivos de la empresa engañaron a los inversores con respecto a cinco emisiones de valores. Strategy aún no ha hecho comentarios oficiales, lo que solo aviva el fuego.
Saylor aumenta su apuesta por Bitcoin
En su publicación, Saylor evitó mencionar directamente la investigación. En cambio, calificó la volatilidad actual del mercado como una prueba para la empresa. Según él, Strategy sigue apostando por la alta calidad crediticia y la creación de valor a largo plazo. También es revelador lo que Saylor omitió: ni una palabra sobre la demanda colectiva de los inversores o la caída del valor de los valores preferentes. En su lugar, enfatizó la disciplina en la gestión del capital. Esta es una señal clara dirigida tanto a los accionistas como a los acreedores de la empresa.
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, lo que representa más del 4% del volumen total que se emitirá jamás. El precio medio de compra de la empresa se mantiene en torno a los $75,500 por moneda, notablemente por encima del tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, se ha reducido la prima de las acciones de MSTR que los inversores pagaban para tener acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento. Al mismo tiempo, crece el interés por cómo la empresa financia nuevas compras.
Strategy adquirió la mayor parte de sus bitcoins a través de varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos valores siguen bajo presión debido al debilitamiento del precio de Bitcoin y a la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos.
La presión del mercado pone a prueba la determinación de Strategy
Un día antes de la declaración de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar el débil rendimiento de las acciones de Strategy. Según él, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los valores preferentes STRC se han abaratado un 25% respecto a su valor nominal, con un rendimiento que alcanzó el 15.3%. La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente.
Las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más duras. El pago de dividendos de estos valores cuesta aproximadamente $1.2 mil millones al año, mientras que la empresa recientemente reveló solo $1.4 mil millones en reservas de efectivo, suficiente para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Mi opinión sobre la situación: Saylor apuesta a que Bitcoin se recuperará lo suficiente como para permitir refinanciar las deudas sin perder el control. Pero la investigación legal podría cambiar radicalmente las reglas del juego. Si los reguladores demuestran que los inversores fueron engañados, la confianza en la estructura de capital de Strategy podría colapsar definitivamente. En los próximos meses se decidirá el destino de la empresa: o Saylor recupera la confianza del mercado, o la investigación alcanza un nuevo nivel, más peligroso para el emisor.