Сейлор держит курс: Strategy подтверждает приверженность биткоину под давлением расследования и рынка
Michael Saylor ha salido de la sombra informativa por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio publicó una declaración en X confirmando que la empresa Strategy sigue fiel a su estrategia con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de dos desafíos graves: una investigación por parte del bufete de abogados Rosen Law Firm y una creciente presión sobre la estructura de capital de la empresa.
Una señal en medio del silencio
En su publicación, Saylor no comentó directamente la investigación iniciada por Rosen Law Firm para determinar si los altos directivos de Strategy engañaron a los inversores en cinco emisiones de valores. En su lugar, destacó la volatilidad del mercado como una prueba para la empresa. Según sus palabras, Strategy continúa apostando por la alta calidad crediticia y la creación de valor a largo plazo. Hasta ahora no ha habido comentarios oficiales por parte de la propia Strategy.
También es notable lo que Saylor omitió. No mencionó ni la demanda colectiva de los inversores ni la caída en el valor de los títulos preferentes de Strategy. En cambio, enfatizó la disciplina en la gestión del capital, una señal dirigida tanto a los accionistas como a los acreedores de la empresa.
Cifras y presión
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, lo que representa más del 4% del volumen total que se emitirá alguna vez. El precio medio de compra de cada moneda se mantiene en torno a los $75,500, notablemente por encima del tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, se ha reducido la prima sobre las acciones de MSTR que los inversores pagaban para obtener acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento. Al mismo tiempo, crece el interés sobre cómo la empresa financia nuevas compras.
La mayor parte del Bitcoin de Strategy se compró mediante varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos títulos siguen bajo presión debido al debilitamiento del precio de Bitcoin y a la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos.
Críticas de Schiff y la cuestión de los dividendos
Un día antes de la intervención de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar el débil rendimiento de las acciones de Strategy. Según sus palabras, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los títulos preferentes STRC se han depreciado un 25% respecto a su valor nominal, con una rentabilidad que ha alcanzado el 15.3%. La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente.
Las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más duras. El pago de dividendos por estos títulos cuesta aproximadamente $1.2 mil millones al año, mientras que la empresa recientemente reveló solo $1.4 mil millones en reservas de efectivo, lo que sería suficiente para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Mi opinión como analista: Saylor sigue siendo, sin duda, el alcista institucional más consistente en Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es una prueba de estrés para todo su modelo. Si podrá recuperar la confianza de los inversores o si la investigación alcanzará un nuevo nivel legal determinará en gran medida el destino de Strategy en los próximos meses. El mercado no solo espera palabras, sino acciones concretas de recapitalización.