Michael Saylor reafirma su lealtad a Bitcoin en medio de la investigación y la presión sobre las acciones de Strategy
Michael Saylor, presidente del consejo de administración de Strategy, rompió su silencio por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio publicó una declaración en X confirmando que la empresa sigue fiel a su estrategia con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de dos señales alarmantes: una investigación legal por parte de Rosen Law Firm y una creciente presión sobre la estructura de capital de la compañía.
Estrategia en medio de la tormenta
En su publicación, Saylor evitó mencionar la investigación en sí, que busca determinar si los altos directivos engañaron a los inversores en cinco emisiones de valores. En su lugar, se centró en la volatilidad del mercado, calificándola como una prueba para la empresa. Saylor subrayó que Strategy sigue apostando por la «alta calidad crediticia» y la creación de valor a largo plazo, enfatizando la disciplina en la gestión del capital.
Esta señal está dirigida tanto a los accionistas como a los acreedores. Sin embargo, lo notable es lo que Saylor omitió: no dijo ni una palabra sobre la demanda colectiva de los inversores ni sobre la caída del valor de los títulos preferentes STRC. Su mensaje es una respuesta a las críticas, pero sin confrontación directa.
Cifras y presión
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, más del 4% del total que jamás se emitirá. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, muy por encima del tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, se ha reducido la prima sobre las acciones de MSTR que los inversores pagaban por el acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento. Al mismo tiempo, crece el interés sobre cómo la empresa financia nuevas compras.
La mayor parte del Bitcoin de Strategy se compró mediante emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos títulos están bajo presión debido al debilitamiento del precio de Bitcoin y a la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos. Un día antes de la declaración de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar el débil rendimiento de las acciones de Strategy. Según él, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los títulos preferentes STRC se han abaratado un 25% respecto a su valor nominal, con un rendimiento que alcanzó el 15.3%.
Cuestión de sostenibilidad
El pago de dividendos sobre los títulos preferentes le cuesta a la empresa aproximadamente $1,200 millones al año. En comparación, Strategy reveló recientemente solo $1,400 millones en reservas de efectivo, lo que alcanzaría para aproximadamente un año en las condiciones actuales. Las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más duras.
Opinión del experto: Saylor apuesta a que Bitcoin se recuperará más rápido de lo que se agotarán sus reservas. Pero si la investigación legal entra en una nueva fase y la presión sobre el modelo de dividendos persiste, ni siquiera su carisma podría salvar a la empresa de una crisis estructural. Los próximos meses serán decisivos para el futuro de Strategy.