Сейлор desafía al mercado: Strategy mantiene su rumbo hacia bitcoin a pesar de la investigación
Michael Saylor, el ideólogo permanente de la empresa Strategy, ha hecho una declaración pública por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio escribió en la red social X que la empresa sigue comprometida con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de varias señales de alerta: una investigación legal, la caída del valor de los valores preferentes y una presión creciente sobre la estructura de capital.
El bufete de abogados Rosen Law Firm ha iniciado una investigación para determinar si los altos directivos de Strategy engañaron a los inversores en cinco emisiones de valores. Saylor no comentó directamente esta solicitud en su publicación. En su lugar, calificó la volatilidad del mercado como una "prueba" y destacó que la empresa apuesta por la alta calidad crediticia y la creación de valor a largo plazo.
Es notable lo que Saylor omitió. No mencionó ni la demanda colectiva de los inversores ni la caída del valor de los valores preferentes de Strategy. En su lugar, se centró en la disciplina en la gestión del capital. Esta es una señal clara dirigida tanto a los accionistas como a los acreedores de la empresa.
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, más del 4% del volumen total que se emitirá jamás. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, notablemente por encima del tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, se ha reducido la prima de las acciones de MSTR que los inversores pagaban para obtener acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento. Al mismo tiempo, crece el interés en cómo la empresa financia nuevas compras.
La mayor parte de los bitcoins de Strategy se compraron mediante varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos valores siguen bajo presión debido al debilitamiento del precio de Bitcoin y a la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos.
Aumenta la presión del mercado
Un día antes de la declaración de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar el débil rendimiento de las acciones de Strategy. Según él, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los valores preferentes STRC se han abaratado un 25% respecto a su valor nominal, con un rendimiento que alcanzó el 15.3%. La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente.
Las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más duras. El pago de dividendos de estos valores cuesta aproximadamente $1,200 millones al año, mientras que la empresa recientemente reveló solo $1,400 millones en reservas de efectivo. Esto sería suficiente para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Mi comentario como analista: Saylor apuesta a que el mercado reevaluará la estrategia de la empresa después de la recuperación de Bitcoin. Sin embargo, con el nivel actual de deuda y la falta de nuevas fuentes de liquidez, la presión sobre los valores preferentes solo aumentará. Si podrá recuperar la confianza de los inversores o si la investigación pasará a un nuevo nivel legal determinará el destino de Strategy en los próximos meses.