Сейлор desafía al mercado: Strategy mantiene su rumbo hacia bitcoin a pesar de las investigaciones y la presión
Michael Saylor salió de su silencio informativo por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio publicó una declaración en X confirmando que Strategy sigue fiel a su estrategia con Bitcoin. Esto ocurrió en medio de varias señales de alerta: una investigación legal por parte de Rosen Law Firm y una creciente presión sobre la estructura de capital de la empresa.
En su publicación, Saylor evitó mencionar tanto la demanda colectiva de los inversores como la caída del valor de los títulos preferentes de Strategy. En su lugar, se centró en la disciplina de la gestión de capital y la creación de valor a largo plazo. Fue una señal clara, tanto para los accionistas como para los acreedores, de que la empresa no tiene intención de desviarse del rumbo elegido.
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, lo que representa más del 4% de todo el volumen emitido hasta la fecha. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, significativamente por encima del tipo de cambio actual. Es precisamente esta brecha la que ha provocado la contracción de la prima de las acciones MSTR, que los inversores pagaban por un acceso indirecto y apalancado a Bitcoin. Ahora, esta prima prácticamente ha desaparecido, y el mercado se pregunta: ¿cómo financiará la empresa nuevas compras?
Presión del mercado y vulnerabilidad de los títulos preferentes
Un día antes de la declaración de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar la débil dinámica de las acciones de Strategy. Según sus datos, las acciones ordinarias de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los títulos preferentes STRC han perdido un 25% de su valor nominal. El rendimiento de estos últimos alcanzó el 15.3%, una señal alarmante para el mercado de instrumentos de deuda.
El pago de dividendos de estos títulos le cuesta a la empresa aproximadamente $1.2 mil millones al año, mientras que las reservas de efectivo recientemente reveladas ascienden a solo $1.4 mil millones. En las condiciones actuales, esto es suficiente para aproximadamente un año. La cuestión de la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelve cada vez más acuciante.
Mi opinión experta: Saylor apuesta a que Bitcoin se recuperará más rápido de lo que se agoten las reservas de la empresa. Es un movimiento extremadamente arriesgado, pero coherente. Si el precio de BTC no vuelve a niveles superiores a $75,500 en los próximos 12 meses, Strategy podría enfrentar una grave crisis de liquidez, y entonces la investigación legal sería solo la punta del iceberg.