Сейлор держит удар: Strategy подтверждает курс на биткоин на фоне расследования и рыночного давления
Michael Saylor apareció públicamente por primera vez en mucho tiempo para confirmar que la estrategia de su empresa se mantiene inalterable. El 26 de junio escribió en X que la empresa Strategy sigue comprometida con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de dos señales de alerta: una investigación legal en el ámbito de valores y una creciente presión sobre la estructura de capital de la compañía.
Es significativo que Saylor, en su publicación, omitiera mencionar la demanda colectiva de los inversores y el desplome del valor de las acciones preferentes de Strategy. En su lugar, se centró en la disciplina en la gestión del capital. Esta es una señal directa para los accionistas y acreedores: la empresa tiene la intención de mantener su plan original, a pesar de la turbulencia.
Las cifras favorecen a Saylor, pero el mercado exige más
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, lo que representa más del 4% del volumen total que se emitirá jamás. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, notablemente superior al tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, la prima sobre las acciones de MSTR, que los inversores pagaban por un acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento, se ha reducido significativamente.
La mayor parte de los bitcoins se compró mediante varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos títulos están bajo presión debido al debilitamiento del precio de BTC y a la pérdida de confianza del mercado en el modelo de dividendos.
La presión del mercado pone a prueba la determinación de Strategy
Un día antes de la intervención de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar la débil evolución de las acciones de Strategy. Según sus palabras, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y las acciones preferentes STRC se han depreciado un 25% respecto a su valor nominal, con una rentabilidad que alcanza el 15.3%. La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente.
Las dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC son cada vez más severas. El pago de dividendos de estos títulos cuesta aproximadamente $1,200 millones al año, mientras que la empresa recientemente reveló solo $1,400 millones en reservas de efectivo, lo que alcanzaría para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Mi análisis: Saylor apuesta a que Bitcoin se recuperará hasta niveles superiores a $75,000 antes de que se agoten las reservas de efectivo de la empresa. Es una jugada arriesgada, pero no carente de lógica. Sin embargo, si la investigación legal de Rosen Law Firm descubre irregularidades en cinco emisiones de valores, la empresa enfrentará no solo presión de mercado, sino también regulatoria, lo que podría poner en tela de juicio todo el modelo de financiación. Los próximos meses serán decisivos para Strategy.