Сейлор бросает вызов рынку: Strategy держит курс на биткоин, несмотря на расследование и давление на капитал
Michael Saylor salió de las sombras por primera vez en mucho tiempo: el 26 de junio publicó un mensaje en X confirmando que la empresa Strategy sigue fiel a su estrategia con Bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de varias señales de alerta: una investigación de Rosen Law Firm y una creciente presión sobre la estructura de capital de la compañía.
Cabe destacar que Saylor no comentó directamente ni la demanda colectiva de los inversores ni la caída del valor de los valores preferentes de Strategy. En su lugar, enfatizó la disciplina en la gestión del capital y la creación de valor a largo plazo. Esta es una señal dirigida tanto a los accionistas como a los acreedores: el mercado debe saber que la estrategia no cambia.
Cifras que hablan más que las palabras
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, lo que representa más del 4% del volumen total que se emitirá jamás. El precio medio de compra es de aproximadamente $75,500 por moneda, notablemente superior al tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, se ha reducido la prima de las acciones MSTR que los inversores pagaban por un acceso indirecto a Bitcoin con apalancamiento.
La mayor parte del Bitcoin fue adquirida por la empresa a través de varias emisiones de acciones preferentes negociadas en bolsa. Actualmente, estos valores están bajo presión debido al debilitamiento del tipo de cambio de Bitcoin y a la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos.
La presión del mercado aumenta
Un día antes de la declaración de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar la débil dinámica de las acciones de Strategy. Según él, las acciones MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los valores preferentes STRC se han abaratado un 25% respecto a su valor nominal, con un rendimiento que alcanzó el 15.3%. El mensaje de Saylor parece una respuesta indirecta a esta crítica, aunque no la mencionó directamente.
Las dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más severas. El pago de dividendos de estos valores cuesta aproximadamente $1,200 millones al año, mientras que la empresa recientemente reveló solo $1,400 millones en reservas de efectivo, lo que alcanzaría para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Mi opinión experta: Saylor apuesta todo, confiando en que Bitcoin se recuperará más rápido de lo que se agoten las reservas de la empresa. Sin embargo, la investigación legal y la creciente presión sobre los valores preferentes crean el riesgo de una "tormenta perfecta". Si podrá mantener el barco es una cuestión que se resolverá en los próximos meses, y la respuesta tendrá importancia para todo el mercado.