Сейлор держит удар: Strategy подтверждает курс на биткоин на фоне расследования и падения акций
Michael Saylor rompió su silencio por primera vez en mucho tiempo. El 26 de junio publicó una declaración en X confirmando que la empresa Strategy sigue fiel a su estrategia con bitcoin. Esta declaración se produjo en medio de varias señales de alerta: una investigación legal por parte de Rosen Law Firm, la caída de las cotizaciones de las acciones preferentes y una creciente presión sobre la estructura de capital de la empresa.
Es significativo que Saylor, en su publicación, evitara tanto la demanda colectiva de los inversores como el desplome del valor de los títulos preferentes de Strategy. En cambio, se centró en la disciplina en la gestión del capital y la creación de valor a largo plazo. Esta señal está dirigida simultáneamente a los accionistas y a los acreedores: se le comunica al mercado que la estrategia fundamental no cambia, a pesar de la turbulencia.
Las cifras favorecen a Saylor, pero el mercado duda
En el balance de Strategy hay 847,363 bitcoins, lo que representa más del 4% del volumen total que se emitirá jamás. El precio medio de compra de las monedas es de aproximadamente $75,500, notablemente superior al tipo de cambio actual. Debido a esta brecha, la prima sobre las acciones de MSTR, que los inversores pagaban anteriormente por un acceso indirecto a bitcoin con apalancamiento, se ha reducido significativamente.
Al mismo tiempo, crece el interés sobre cómo la empresa financia nuevas compras. La mayor parte del bitcoin de Strategy se adquirió a través de varias emisiones de acciones preferentes que cotizan en bolsa. Actualmente, estos títulos están bajo presión debido al debilitamiento del precio de bitcoin y a la caída de la confianza del mercado en el modelo de dividendos.
La presión del mercado pone a prueba la determinación de Strategy
Un día antes de la declaración de Saylor, Peter Schiff volvió a criticar la débil dinámica de las acciones de Strategy. Según sus palabras, las acciones de MSTR han caído un 84% desde su máximo histórico, y los títulos preferentes STRC se han abaratado un 25% respecto a su valor nominal, con un rendimiento que alcanzó el 15.3%. La publicación de Saylor parece una respuesta indirecta a estas críticas, aunque no las abordó directamente.
Las preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo de STRC se vuelven cada vez más duras. El pago de dividendos de estos títulos cuesta aproximadamente $1,200 millones al año, mientras que la empresa recientemente reveló solo $1,400 millones en reservas de efectivo, lo que alcanzaría para aproximadamente un año en las condiciones actuales.
Mi opinión: Saylor apuesta a que bitcoin se recuperará más rápido de lo que se agoten las reservas de la empresa. Pero si la presión regulatoria se intensifica y el precio de bitcoin continúa consolidándose por debajo del precio medio de compra, Strategy podría enfrentarse a la necesidad de reestructurar su deuda. Los próximos meses serán decisivos para poner a prueba la solidez de esta estrategia.