El índice del dólar DXY asalta máximos: qué esperar del tipo de cambio USD/RUB en julio
El índice del dólar DXY actualizó sus máximos de varios meses a finales de junio, impulsado por la escalada en Oriente Medio y la pausa de la Reserva Federal. El mercado revisó la trayectoria de las tasas: en lugar del esperado alivio, los operadores comenzaron a descontar una postura más restrictiva del regulador. El punto de inflexión clave es la reunión de la Fed de julio.
El mercado reevaluó sus expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos. Mientras que antes la mayoría de los participantes apostaba por un pronto recorte de tasas, ahora, en medio de los persistentes riesgos geopolíticos y la inflación estable, el consenso se ha desplazado hacia una pausa "hawkish". El evento clave de julio será la reunión de la Reserva Federal, que determinará la dinámica futura de la moneda estadounidense.
El dólar es fuerte, pero el potencial de crecimiento está en duda
El gestor financiero y criptoanalista Nikita Kutsenko señala que el DXY subió debido al conflicto en Oriente Medio y la pausa de la Fed, y que el punto de inflexión clave para julio sigue siendo la decisión de la Fed sobre las tasas. Recuerda que JP Morgan no espera un recorte de tasas en 2026, y que el alivio se traslada a la segunda mitad del año. Según su pronóstico, en los próximos meses es probable una consolidación o un ligero fortalecimiento del índice del dólar en el rango de 100-103.
Oleg Reshetnikov de "BCS Mir Investitsiy" mantiene una lógica similar: el dólar se mantendrá fuerte debido a la postura restrictiva de la Fed y la reducción de riesgos en Oriente Medio. Desde los niveles actuales, es más probable un pequeño movimiento al alza, pero el potencial de crecimiento principal, en su opinión, ya se ha descontado.
«El rango base del DXY: $100,3-103,6», señala el experto.
Nikita Kutsenko y Oleg Reshetnikov coinciden en dos puntos clave: el dólar mantiene su fortaleza y el espacio para un mayor crecimiento es limitado. Sus corredores objetivo son casi idénticos.
Esperando un giro: corrección o caída activa
Alexander Potavin de "Finam" analiza las causas del crecimiento. A finales de junio, el índice del dólar saltó a 101,8, un nuevo máximo desde mayo de 2025. El apoyo proviene de las expectativas de una política monetaria más restrictiva de la Fed, y los operadores ya están descontando una subida de tasas en septiembre. Sin embargo, señala el experto, este pronóstico no está respaldado por el mercado de bonos del gobierno: el 25 de junio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó al 4,4% frente al 4,51% de días anteriores, lo que podría ser consecuencia de la caída del petróleo Brent a 73 dólares por barril.
Alexander Potavin establece paralelismos históricos: después de la reunión de la Fed en octubre de 2023, el DXY subió un 1,8% en una semana y media, alcanzó un máximo anual y luego se dio la vuelta a la baja. También señala que el aumento de la demanda de dólares va paralelo a la salida de dinero de activos de riesgo.
«Se acerca el final del trimestre y del primer semestre, y es posible que los gestores de activos estén comenzando a reequilibrar sus carteras, reduciendo posiciones en activos débiles», explica el analista.
Su conclusión: el rally no continuará en julio.
«Lo máximo que puede mostrar el dólar en la fase actual de crecimiento es un ascenso hasta la zona de resistencia en 102,0, después de lo cual probablemente entrará en una corrección, de vuelta al nivel de 100 puntos», resume Alexander Potavin.
Alexander Ryabinin de SF Education cree que la huida hacia el dólar se debe al miedo en otras monedas, pero esto es solo la historia inicial.
«Creo que en poco tiempo, cuando ocurra un pequeño shock, el dólar comenzará a caer activamente», pronostica el experto.
Aquí las opiniones divergen: Alexander Potavin espera una corrección moderada hacia 100, mientras que Alexander Ryabinin pronostica una caída más pronunciada. Ambos vinculan la fortaleza actual del dólar con factores temporales.
Pronóstico del dólar frente al rublo para julio
Consideremos qué significa la dinámica prevista del DXY para el rublo. El comportamiento del par dólar/rublo está determinado principalmente por factores internos (petróleo, ingresos por exportaciones, regla fiscal, demanda de importaciones, tasa del Banco Central de Rusia), y no por el índice DXY. Por lo tanto, incluso con un dólar fuerte en el mercado global, el rublo puede comportarse de manera autónoma. Vale la pena recordar que su tipo de cambio lo establece personalmente el Banco Central.
Al mismo tiempo, la caída del Brent a 73 dólares por barril, sobre la que advierte Alexander Potavin, es una señal negativa para el rublo: menos ingresos petroleros significan menos ingresos de divisas para los exportadores y una posible presión sobre el tipo de cambio hacia un debilitamiento del rublo. Y la corrección a la baja del propio dólar que espera la mayoría de los expertos es un factor más bien a favor del rublo, pero el efecto será secundario y débil.
Conclusiones
Los cuatro expertos coinciden en que el dólar es actualmente estable y que el principal desencadenante para julio es la reunión de la Reserva Federal. Las diferencias se refieren a la dinámica futura. Nikita Kutsenko y Oleg Reshetnikov ven un escenario de consolidación con un límite superior alrededor de 103 y consideran que el crecimiento principal ya se ha descontado. Alexander Potavin y Alexander Ryabinin esperan un giro: el primero, una corrección moderada hacia 100 después de una posible subida a 102; el segundo, una caída activa después de un shock a corto plazo.
El potencial para un mayor fortalecimiento del dólar es limitado, y a medio plazo es más probable un debilitamiento si la retórica de la Fed se suaviza. Para el rublo, los factores clave seguirán siendo los precios del petróleo y las acciones del Banco Central, no la dinámica del DXY.
Este material no constituye una recomendación de inversión. Los pronósticos de los expertos reflejan su opinión personal.