Petróleo en julio de 2026: la prima de riesgo se ha ido, pero ¿volverá?
Tras el rally primaveral, cuando el Brent superó los $120 por barril en medio de la escalada en el Estrecho de Ormuz, el mercado del oro negro cambió bruscamente de trayectoria. La desescalada del conflicto en Oriente Medio provocó un desplome de las cotizaciones en el segundo trimestre, y ahora la principal pregunta para los traders e inversores es: ¿se trata de una caída sostenible o de una pausa temporal antes de un nuevo repunte?
Mi análisis del mercado muestra que el consenso entre los principales analistas se reduce a una cosa: el petróleo no volverá a los máximos bélicos en julio, pero tampoco se espera un desplome por debajo de los $65. El rango principal para julio-agosto es de $65–85 por barril. Sin embargo, la interpretación de la situación difiere radicalmente.
Desescalada: ¿nueva normalidad o tregua frágil?
Parte de los expertos, incluido el gestor financiero Nikita Kutsenko, consideran que, tras la eliminación de la tensión geopolítica, el petróleo simplemente ha vuelto a sus valores "normales" de 2021-2025, alrededor de $75. Esperan una negociación tranquila en el rango de $70–85 en las próximas semanas, sin picos significativos de volatilidad.
Otros analistas, como Nikolai Dudchenko de "Finam", son mucho más cautelosos. En su opinión, la situación está lejos de normalizarse. Los riesgos siguen siendo altos: la falta de coincidencia en las demandas mínimas de las partes y la posibilidad de que el conflicto se reanude con el cierre del estrecho, especialmente dada la postura agresiva de Israel. "La normalización del tráfico en el Estrecho de Ormuz desbloqueado puede llevar algún tiempo", señala. En el escenario base de "Finam", el precio no volverá a los niveles de principios de año ($60–65) y se mantendrá en un nivel elevado de $70–80, con una reanudación del crecimiento en caso de escalada.
La postura más "alcista" la ocupa el gestor de carteras Alexander Ryabinin. Está convencido de que el petróleo ha caído injustificadamente bajo: las noticias sobre el retorno del tráfico en el estrecho y el regreso de los precios a niveles previos a la guerra no reflejan los datos reales. "Si todo hubiera mejorado en el estrecho, los estados estarían reponiendo sus reservas, pero solo se están agotando, llegando a puntos críticos", subraya. El propio Ryabinin no comercia con petróleo, pero si baja a $65, comenzará a agregarlo a su cartera.
Dónde buscar soporte: cifras y puntos de entrada
En cifras, los pronósticos de los expertos son cercanos. El límite inferior de $65–66 aparece en Kutsenko (parte inferior del rango), Ryabinin (punto de entrada) y Reshetnikov (límite inferior del escenario base). El límite superior en todos se sitúa en $80–85. Al mismo tiempo, Dudchenko y Reshetnikov vinculan directamente el mantenimiento de la prima y el potencial de crecimiento al factor del acuerdo final no firmado entre Irán y Estados Unidos, mientras que Ryabinin apuesta por la divergencia entre el trasfondo de noticias y los datos reales sobre el estrecho y las reservas.
Conclusiones
Los cuatro expertos coinciden en que en julio el petróleo se mantendrá en un rango de aproximadamente $65–85 por barril, sin retorno a los máximos bélicos, pero tampoco sin desplome. Kutsenko es el más neutral, pronosticando una negociación tranquila de $70–85. Dudchenko y Reshetnikov coinciden en que la prima de riesgo se mantendrá hasta la firma del acuerdo final entre EE. UU. e Irán, y ambos admiten un nuevo crecimiento en caso de escalada. Ryabinin difiere de sus colegas en la interpretación de la caída actual, considerándola excesiva, y ve en el nivel de $65 una oportunidad de compra.
Comentario del analista: El mercado petrolero se encuentra ahora en una fase de incertidumbre, donde la prima geopolítica se ha evaporado rápidamente, pero los riesgos fundamentales persisten. Los inversores deben prepararse para la volatilidad en el rango de $65–85, y el principal impulsor no será tanto la oferta como el trasfondo de noticias en torno a Oriente Medio. Cualquier nueva escalada podría devolver una prima de $10–15 por barril.